Boris Johnson decolla, gli strateghi scommettono sui grandi cambiamenti dell’economia britannica

LONDRA – Il successore del primo ministro britannico Boris Johnson porterà probabilmente alla fine più sostegno fiscale e relazioni meno litigiose con l’Unione Europea, secondo gli economisti.

Johnson ha ufficialmente rassegnato le dimissioni da leader dal Partito conservatore giovedì, ma ha detto che sarebbe rimasto a Downing Street fino a quando non verrà scelto un successore, nonostante molti lo chiedano. Fatti da parte immediatamente E lascia che l ‘”amministratore” sia meno controverso A farsi carico nel frattempo.

Non è chiaro esattamente quando verrà nominato un nuovo leader, ma i rapporti suggeriscono che l’obiettivo è confermare un nuovo leader prima della conferenza del Partito conservatore di ottobre. Lunedì mattina, 11 candidati erano in corsa per sostituire Johnson con i candidati Rishi Sunak, Benny Mordaunt e Liz Truss, secondo i bookmaker britannici.

Il rovesciamento del primo ministro coincide con un periodo precario per l’economia britannica. Nuova inflazione colpita Massimo da 40 anni del 9,1% A maggio, l’aumento dei costi alimentari ed energetici ha esacerbato la crisi del costo della vita nel paese.

Intanto l’economia Inaspettatamente ridotto ad aprile In occasione della prima contrazione consecutiva del PIL dall’inizio della pandemia di Covid-19, è molto probabile che il Regno Unito subisca una recessione tecnica nella seconda metà dell’anno.

L’Office for Budget Responsibility, l’organismo finanziario indipendente del Regno Unito, ha previsto che il reddito disponibile reale diminuirà del 2,2% in questo anno finanziario (2022/2023), il più grande calo annuale dall’inizio dei record, poiché la pressione sul potere d’acquisto delle famiglie continua.

Boris Glass, un alto funzionario ha dichiarato: “Inoltre, l’incertezza sulla durata e l’esito del conflitto in Ucraina potrebbe avere un impatto negativo sugli investimenti, così come sulla performance delle esportazioni attraverso effetti secondari sulle prospettive di crescita nell’Unione Europea, il principale commercio del Regno Unito. compagno”. Economista britannico presso S&P Global Ratings.

“Data la predetta pressione inflazionistica, Banca d’Inghilterra(BoE) inasprimento della politica monetaria, e non si vede la fine del conflitto tra Russia e Ucraina, prevediamo una crescita dell’1% per il Regno Unito per il 2023, il tasso più basso tra i paesi del G7. “

Supporto finanziario

L’ex ministro delle finanze Rishi Sunak, le sue dimissioni È stato uno dei due che ha portato alla fine del mandato di Johnson e ha annunciato una serie di misure negli ultimi sei mesi nel tentativo di combattere la crisi del costo della vita, tra cui Tasse sugli utili inaspettati sulle principali compagnie petrolifere e del gas Un pagamento una tantum a 8 milioni di famiglie a basso reddito.

Tuttavia, gli economisti si aspettano ampiamente che qualsiasi candidato prenda l’iniziativa di Johnson per aumentare il sostegno finanziario all’economia vacillante.

Modupe Adegbembo, economista del G-7 presso ax Il dipartimento per gli investimenti ha affermato che la domanda chiave era se Johnson avrebbe utilizzato il suo periodo di “custode” come primo ministro – se concesso – per guidare le politiche fiscali a breve termine.

“Tuttavia, quando viene nominato un nuovo primo ministro, vediamo un aumento del potenziale per ulteriori spese fiscali e/o tagli alle tasse”, ha affermato giovedì Adegbimbo in una nota.

“Alcuni candidati potrebbero sollevare la possibilità di accelerare i tagli alle imposte sul reddito nel 2024, sebbene rimanga una sfida alla luce degli sviluppi fiscali”.

I suoi commenti sono stati ripresi dagli strateghi in UBSche ha affermato che il cambio di leadership rende probabile un maggiore sostegno finanziario perché il nuovo primo ministro “vorrà mettersi alla prova”.

“Qualsiasi ulteriore supporto per l’economia britannica arriverà al momento opportuno: la stima di crescita del PIL per marzo è stata del -0,1% rispetto a febbraio e ad aprile è stata del -0,3% rispetto a marzo”, ha affermato in una nota il team CIO di UBS Mark Haefele . Venerdì.

“Un altro aumento del tetto massimo del prezzo dell’energia significa che ci sarà una maggiore pressione in vista, ma mentre il nostro caso di base è che il Regno Unito sfuggirà per un pelo a una recessione, è importante ricordare che FTSE 100 Genera solo il 25% delle sue entrate nel Regno Unito”.

In quanto tali, le azioni delle grandi società britanniche non sono particolarmente sensibili alla crescita economica interna e beneficiano di una sterlina più debole; Molte società FTSE 100 realizzano profitti in dollari che di conseguenza si consolidano quando la sterlina si indebolisce rispetto al dollaro.

Gli analisti strategici del gestore patrimoniale Invesco hanno concordato, sottolineando che finché la sterlina rimarrà debole, gli investitori potrebbero avere l’opportunità di acquisire “aziende internazionali di alta qualità con un doppio sconto”.

Sterlina È leggermente aumentato dopo le dimissioni di Johnson, ma ha perso quei guadagni e poi alcuni venerdì poiché le pressioni globali hanno continuato a pesare sulla sterlina. Il FTSE 100 è rimasto in gran parte immune alle turbolenze politiche, registrando i guadagni in tutta Europa.

UBS ha inoltre osservato che una maggiore esposizione sia ai settori legati alle materie prime che a quelli “value” – titoli che generalmente vengono scambiati a uno sconto rispetto ai loro fondamentali – ha recentemente sostenuto il mercato del Regno Unito e lo ha reso uno dei mercati azionari preferiti dalla banca svizzera.

“È probabile che le prospettive immediate dipendano dalla fattibilità di Johnson nei prossimi due mesi, nel qual caso i mercati rischiano un periodo di ulteriore volatilità in estate”, ha affermato Adegbembo di AXA IM.

“Tuttavia, se Johnson viene sostituito da un altro ‘recitazione’, la probabilità di politiche interne diminuirà, il che dovrebbe ridurre l’eventuale volatilità prevista”.

Il problema dell’uscita della Gran Bretagna dall’Unione Europea

Nessun candidato di spicco è emerso per la posizione di leader dei conservatori, poiché è probabile che il campo sia affollato e diversificato. Tuttavia, anche una volta che un nuovo primo ministro si trasferisce a Downing Street, l’approvazione di qualsiasi pacchetto fiscale per aiutare i consumatori non è una conclusione scontata.

Invesco ha suggerito che questa incertezza significa che l’economia britannica continuerà ad “appassire” nel frattempo e che tra le economie avanzate è probabile che quest’anno vivrà una recessione.

Oltre alle pressioni globali dovute ai problemi della catena di approvvigionamento e alla guerra in Ucraina, il Regno Unito sta anche affrontando le ricadute commerciali ed economiche della Brexit, che secondo il team multi-asset Invesco sta alimentando il fuoco inflazionistico sulle bollette alimentari ed energetiche.

“Al momento è difficile rivolgersi all’economia del Regno Unito in modo più costruttivo”, hanno affermato gli strateghi di Invesco. “Non solo i fondamentali economici sono deboli, ma il rischio profondo di un errore politico è significativo”.

“Date le attuali pressioni, riteniamo che sia diventato difficile per il governo unirsi attorno a una chiara strategia per il futuro”.

Nonostante sia stato eletto nel 2019 con la promessa di “finire la Brexit” e promuovere un accordo di uscita “pronto per l’uso” con l’UE, il governo di Johnson ha continuato a discutere con Bruxelles sul funzionamento del Protocollo dell’Irlanda del Nord, un principio fondamentale del firmato accordo di recesso da entrambe le parti.

S&P Global ha suggerito che il nuovo governo potrebbe tentare di riparare le relazioni con l’UE con un approccio più conciliante alle relazioni commerciali, ma questo risultato è tutt’altro che garantito data l’ampiezza delle opinioni all’interno del Partito conservatore.

“A giudicare dalla formazione iniziale dei potenziali successori di Johnson, l’equilibrio dei potenziali risultati si inclinerà verso relazioni meno tese con l’UE”, ha affermato Callum Pickering, capo economista di Prinberg.

“Anche gli entusiasti candidati alla Brexit (Benny Mordaunt e Liz Truss) sono meno populisti di Johnson”.

Motivo dell’ottimismo a lungo termine?

Nel tempo, relazioni meno tese con l’UE potrebbero anche rivelarsi un catalizzatore per investimenti aziendali più forti, fornendo un percorso più sostenibile per la sterlina verso il valore equo di 1,40-1,45 contro il dollaro e 1,20-1,25 contro l’euro, ha suggerito Pickering.

Guardando più lontano, un’elezione della leadership del Partito conservatore seguita da elezioni anticipate durante la fase della luna di miele del nuovo leader non è fuori questione alla fine del 2022 o all’inizio del 2023. Sia Johnson che May hanno portato il Regno Unito alle urne poco dopo essere diventati leader del partito conservatori “. aggiunto.

Al di là dell’immediata volatilità politica, Glass ha affermato che il Regno Unito continua a beneficiare di “forti assetti istituzionali e una politica monetaria credibile”.

La Banca d’Inghilterra ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel tentativo di frenare l’inflazione e S&P Global ritiene che i prezzi al consumo saranno gradualmente sotto controllo entro la metà del 2024.

“Inoltre, nonostante le deboli prospettive macroeconomiche, le finanze pubbliche si sono generalmente stabilizzate, con il debito netto delle amministrazioni pubbliche previsto in calo al 94% del PIL entro il 2025 dal 96% di fine 2021”, ha affermato Glass.