Dicembre 3, 2022

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La Banca Centrale Europea ha nuovamente alzato i tassi di interesse

Giovedì la Banca centrale europea ha imposto un altro importante aumento dei tassi di interesse mentre i responsabili politici cercavano di domare l’inflazione record della regione.

La banca centrale, che definisce la politica monetaria per i 19 paesi che utilizzano l’euro, ha alzato i tassi di interesse di tre quarti di punto percentuale. Corrisponde all’incremento precedente Lo scorso mese. Dopo un lento avvio nell’aumento dei tassi – Il suo aumento di luglio È stata la prima volta in più di un decennio: la banca ha affermato di aver inasprito rapidamente la sua posizione politica poiché l’inflazione si è rivelata peggiore e più persistente di quanto si aspettasse.

I prezzi al consumo nell’eurozona sono aumentati in media del 9,9% a settembre, il ritmo più veloce dell’anno precedente, trainati dai prezzi dell’energia e dei generi alimentari.

“L’inflazione rimane molto alta e rimarrà al di sopra dell’obiettivo per molto tempo”, ha dichiarato giovedì il capo della banca centrale Christine Lagarde. Ha affermato che la posizione politica della banca indebolirebbe le forze di stimolo della domanda e proteggerebbe dal rischio che le aspettative di inflazione continuino a crescere.

I responsabili politici dovrebbero aumentare ulteriormente i tassi di interesse mentre cercano di riportare l’inflazione all’obiettivo del 2% fissato dalla Banca.

Le sfide che i banchieri centrali devono affrontare negli ultimi mesi sono aumentate poiché i legislatori hanno adottato più misure per proteggere le famiglie e le imprese dall’aumento dei prezzi. I banchieri centrali hanno avvertito che la politica fiscale non dovrebbe essere in contrasto con la politica monetaria. La Gran Bretagna è diventata un esempio internazionale di questo pericolo. la settimana scorsa, Liz Truss si dimette da Primo Ministro Dopo che i suoi tagli alle tasse hanno scatenato turbolenze nei mercati finanziari.

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I governi europei non erano d’accordo Per quanto riguarda il modo in cui dovrebbero rispondere all’aumento dei prezzi dell’energia, i paesi ricchi dovrebbero utilizzare la loro migliore posizione finanziaria per spendere di più. La Germania ha recentemente annunciato un pacchetto di aiuti da 200 miliardi di euro (201 miliardi di dollari) per le sue famiglie, imprese e industrie.

La capacità dei banchieri centrali di controllare l’inflazione è stata messa a dura prova nell’ultimo anno. C’era una volta l’aspettativa che l’inflazione elevata sarebbe passata rapidamente, soprattutto se guidata principalmente da prezzi energetici elevati e volatili che i responsabili politici non potevano controllare. Ma le economie hanno dovuto affrontare una serie di shock economici che hanno spinto le banche centrali ad agire.

Con un’inflazione ben al di sopra dell’obiettivo del 2 per cento della banca centrale, gli analisti si stanno già chiedendo come i responsabili politici dell’eurozona possano aumentare i tassi di interesse mentre incombe la recessione.

Il tasso sui depositi bancari, l’importo che le banche ricevono depositando denaro presso la banca centrale durante la notte, è stato portato giovedì all’1,5% e il nuovo tasso entrerà in vigore il 2 novembre. La banca ha anche aumentato di tre volte gli altri due tassi di prestito chiave, un quarto di punto. È ancora una posizione politica relativamente accomodante rispetto ad alcune delle sue controparti internazionali. Negli Stati Uniti, l’obiettivo del tasso di riferimento della Federal Reserve è compreso tra il 3 e il 3,25%. Il tasso di riferimento della Banca d’Inghilterra è fissato al 2,25%.

I funzionari della Banca centrale europea hanno affermato di voler raggiungere almeno un tasso neutro in cui la politica non stimoli o limiti la crescita economica, ma quel tasso neutro varia e la banca centrale non pubblica la propria stima.

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L’andamento futuro dell’inflazione resta sempre più incerto, anche se si prevede che il tasso rimanga al di sopra dell’obiettivo della banca centrale per i prossimi due anni. Prezzi del gas naturale in Europa, ha fortemente influenzato il tasso di inflazione, che è diminuito di recente poiché il clima è stato relativamente caldo ei governi sono riusciti a riempire gli impianti di stoccaggio. Ma i prezzi sono ancora il doppio rispetto a un anno fa e gli analisti affermano che i prezzi rischiano di aumentare di nuovo bruscamente. I prezzi dei futures invernali dovrebbero essere più alti e le scorte dovrebbero diminuire.

I responsabili politici stanno osservando da vicino come le aziende aumentano i prezzi e quanto i lavoratori chiedono salari più alti in risposta all’aumento dell’inflazione. Per ora, questi effetti di secondo impatto sembrano essere contenuti, ma l’inflazione sarà più difficile da controllare una volta stabilite le aspettative che i prezzi continueranno a salire.

Una fonte di conforto per i politici potrebbe essere l’euro. Mercoledì è salito sopra $ 1 per la prima volta in più di un mese. I funzionari erano diffidenti nei confronti di come un euro debole abbia esacerbato le pressioni inflazionistiche aumentando i costi di importazione.

Giovedì, la banca ha annunciato che avrebbe cambiato i termini dei suoi prestiti alle banche durante la pandemia. Questi sono progettati per fornire alle banche un accesso economico ai finanziamenti e incoraggiare i prestiti alle imprese e alle famiglie.

Ma mentre l’inflazione aumenta e la banca centrale alza i suoi tassi di interesse, i prestiti offrono un’opportunità neutrale per le banche europee di incassare le loro partecipazioni presso la banca centrale. Dal prossimo mese, i tassi di interesse su quei prestiti aumenteranno e la banca incoraggerà il rimborso anticipato.

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