“Devoto esploratore. Pluripremiato sostenitore del cibo. Esasperante umile fanatico della tv. Impenitente specialista dei social media.”
Può essere allettante comprare un tuffo. Dopotutto, l’S&P500 è in calo di oltre il 15% dal picco di agosto e di circa il 25% dal massimo di gennaio. Ma un investitore avverte che il momento potrebbe non essere adesso. “È troppo presto per tornare sul mercato, secondo la nostra modellazione e valutazione”, afferma John Ricciardi, responsabile dell’asset allocation di Deuterium Capital. Ricciardi ha detto che vorrebbe che tre parametri diventassero favorevoli per trovare “buoni rendimenti per attività e rischio”. Questi sono: crescita degli utili, costi di finanziamento più bassi, liquidità globale – e dice che tutti e tre sono attualmente assenti nei mercati azionari. Escludendo il settore energetico, le stime sugli utili per il terzo trimestre sono già in calo del 2,6% rispetto ai tre mesi precedenti, secondo Refinitiv. Con l’inflazione in aumento e i tassi di interesse in aumento, Ricciardi afferma che le valutazioni del mercato azionario dovranno scendere ulteriormente prima che gli acquirenti tornino. “Abbiamo avuto circa il 25% di sconto quest’anno sui mercati globali, e questo è l’inizio di un mercato ribassista. Ma spesso, abbiamo visto di più prima di toccare il fondo di un mercato ribassista”. Ricciardi ha affermato che gli investitori dovrebbero vendere azioni nei settori della tecnologia, dei beni voluttuari e delle telecomunicazioni perché dipendono tutti dall’aumento della spesa dei consumatori, che la Fed sta cercando di ridurre aumentando i tassi di interesse. Ha anche affermato che la produzione industriale vedrà probabilmente un “calo inaspettato” insieme a un crollo dell’8% delle vendite al dettaglio nei prossimi tre mesi, entrambi fattori che potrebbero trascinare le azioni al ribasso nel breve termine. Cosa dovrebbero comprare gli investitori? Ricciardi ha affermato che gli investitori dovrebbero cambiare il loro atteggiamento nei confronti dei titoli sensibili ai tassi di interesse – i cosiddetti titoli difensivi – e società specifiche nel settore dei beni di consumo. Procter & Gamble, Coca Cola e Pepsi Co erano tra i titoli che pensava potessero essere equi mentre i tassi di interesse continuano a salire. Secondo le stime di FactSet, Procter & Gamble ha, in media, un rating di acquisto da parte degli analisti con un obiettivo di prezzo superiore del 24% rispetto al prezzo attuale delle azioni. Tuttavia, l’analista di Goldman Sachs Jason English lunedì ha abbassato il rating P&G a neutrale a causa dei timori sull’esposizione della società agli utili in valute diverse dal dollaro USA in un momento di forza del dollaro. Ricciardi, che è anche fund manager di Deuterium, ha proposto Dominion Energy, NextEra e Duke Energy nel settore delle utilities e Air Products e Sherwin-Williams nel “piccolo angolo” del settore dei materiali. I dati di FactSet mostrano che Dominion Energy e NextEra sono valutati a lungo dagli analisti, in media, con un aumento rispettivamente del 37% e del 29% per il prezzo delle loro azioni rispetto ai livelli attuali. Duke Energy aveva un punteggio di sospensione, nella media. Andrew Bischoff del team di ricerca azionaria di Morningstar è stato l’unico analista con un rating di vendita sia su NextEra che su Duke Energy.
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