In che misura la Cina può – e lo farà – aiutare la Russia in un momento in cui la sua economia sta crollando?

Sanzioni, congelamento dei beni e ritiro delle società internazionali sono colpisce l’economia russa per rispondere a Il presidente Vladimir PutinL’attacco militare all’Ucraina, lasciando Mosca con un solo alleato abbastanza potente da poter contare come potenziale fonte di appoggio: la Cina.

“Credo che la nostra partnership con la Cina continuerà a consentirci di mantenere, e non solo mantenere, ma anche aumentare la cooperazione che abbiamo raggiunto in un ambiente in cui i mercati occidentali sono chiusi”, ha affermato domenica il ministro delle finanze russo Anton Siluanov.

In risposta, il consigliere per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti Jake Sullivan ha affermato di aver avvertito Pechino che “ci saranno sicuramente conseguenze per sanzioni su larga scala, sforzi di evasione o sostegno della Russia per arginare tali sanzioni”. I diplomatici statunitensi e cinesi hanno discusso la questione lunedì nel corso di sette ore di colloqui.

Siluanov ha notato il congelamento dei beni guidato dagli Stati Uniti di quasi la metà delle riserve della banca centrale russa – $ 300 miliardi dei $ 640 miliardi in oro e valuta estera che ha accumulato da una precedente ondata di sanzioni occidentali in seguito all’annessione della penisola ucraina della Crimea nel 2014.

Le restanti riserve sono oro e yuan cinese, rendendo di fatto la Cina la principale fonte potenziale di valuta estera per sostenere la spirale ascendente. rubli In mezzo a devastanti afflussi di capitali.

In alcuni dei commenti più espliciti di Pechino sulle sanzioni fino ad oggi, Lo ha detto lunedì il ministro degli Esteri cinese Wang Yi Durante una telefonata con una controparte europea, ha affermato che “la Cina non è parte della crisi e non vuole che le sanzioni colpiscano la Cina”. “La Cina ha il diritto di proteggere i suoi diritti e interessi legittimi”, ha aggiunto.

I portavoce del consolato cinese a Dubai, dell’ambasciata di Abu Dhabi e dell’ambasciata sudafricana non erano immediatamente disponibili per un commento quando contattati dalla CNBC.

In che misura la Cina può aiutare ad alleviare il dolore economico della Russia? Molto in teoria.

Se la Cina decidesse di aprire una linea di baratto completa con la Russia, accettando il rublo come pagamento per tutto ciò di cui ha bisogno per acquistare, comprese importanti importazioni come parti tecnologiche e semiconduttori che Mosca ha tagliato nei recenti round di sanzioni, la Cina potrebbe sostanzialmente bloccarlo. L’Occidente ha scatenato la maggior parte dei buchi nell’economia russa.

Ma se sia del tutto nell’interesse di Pechino, e quanto sia controproducente, è un’altra questione.

“In termini di quanto la Cina può aiutare la Russia, può aiutarla molto”, ha detto alla CNBC Maximilian Hess, un collega dell’Asia centrale presso il Foreign Policy Research Institute della CNBC. “Ma potrebbero rischiare di imporsi sanzioni secondarie significative, rinnovando una grande guerra commerciale e sanzioni anche con gli Stati Uniti e l’Occidente”.

Considerando l’incertezza dei mercati cinesi nelle ultime settimane“Questo potrebbe non essere il momento migliore per farlo”, ha detto Hess, tra la spirale dell’inflazione e la nuova epidemia di COVID-19 nel paese.

Prima dell’invasione, Pechino e Mosca hanno annunciato una partnership strategica “senza confini” che, secondo loro, mirava a contrastare l’influenza degli Stati Uniti. La posizione della Cina era infine quella di incolpare l’espansione verso est degli Stati Uniti e della NATO nel conflitto, ecc. Il 7 marzo, il suo ministro degli Esteri, Wang Yi, ha descritto la Russia come il “partner strategico più importante del suo Paese”.

“Non importa quanto sia pericolosa la scena internazionale, manterremo il nostro focus strategico e promuoveremo lo sviluppo di un partenariato sino-russo globale nella nuova era”, ha detto Wang da Pechino.

E mentre il governo cinese ha espresso “preoccupazione” per il conflitto in Ucraina, lo ha fatto Mi sono rifiutato di chiamarla un’invasione o una condanna della RussiaCiò ha spinto la narrazione di Mosca della guerra sui suoi organi di informazione statali.

“La Cina e Putin hanno un chiaro interesse a collaborare più strettamente”, ha scritto Holger Schmieding, capo economista della Berenberg Bank, in una nota di ricerca all’inizio di marzo.

“La Cina è felice di creare problemi all’Occidente e non si preoccuperà di trasformare gradualmente la Russia in un partner minore conforme”. Può anche sfruttare la sua posizione per acquistare petrolio, gas e altri beni russi a prezzi scontati, in modo simile a quello che fa con l’Iran.

In che misura la leadership cinese ei suoi passi a sostegno di Mosca giocheranno un ruolo importante nel futuro dell’economia russa. La Cina è il più grande mercato di esportazione della Russia dopo l’Unione Europea; Il commercio tra Cina e Russia ha raggiunto a punteggio alto 146,9 miliardi di dollari nel 2021, in crescita del 35,9% su base annua, secondo l’agenzia doganale cinese. Le esportazioni russe in Cina sono ammontate a 79,3 miliardi di dollari nel 2021, di cui petrolio e gas rappresentano il 56%. Le importazioni cinesi dalla Russia hanno superato le esportazioni di oltre 10 miliardi di dollari lo scorso anno.

“La Russia può utilizzare la Cina nel tempo come un mercato alternativo più ampio per le sue esportazioni di materie prime e un canale per aiutare a eludere le sanzioni occidentali”, ha affermato Schmieding.

“Ma per entrambi i paesi con le loro percezioni della storia molto diverse, potrebbe essere un’alleanza instabile e fragile che potrebbe non resistere a Putin”.

La potente coalizione delle economie del G7, composta dagli Stati Uniti e dai suoi partner europei e asiatici, potrebbe imporre dure sanzioni secondarie a qualsiasi entità che sostenga Mosca. Ma il problema qui è che l’economia cinese è la seconda più grande al mondo e una parte essenziale delle catene di approvvigionamento globali. Colpisce i mercati globali molto più della Russia. Qualsiasi mossa per imporre sanzioni alla Cina significherebbe impatti globali molto più grandi e anche un potenziale dolore economico per l’Occidente.

Può Pechino continuare a consentire alla Russia l’accesso e il commercio delle sue riserve di yuan, Per un totale di circa 90 miliardi di dollari, o circa il 14% delle riserve valutarie della Russia? Sì. Ma cosa accadrebbe se Pechino permettesse alla Banca centrale russa di vendere asset denominati in yuan per dollari o euro? È probabile che questo la esponga a sanzioni.

La Cina può ancora commerciare con le società russe in rubli e yuan attraverso banche russe che non sono ancora sanzionate. Ma nonostante molti anni di lavoro per aumentare il commercio bilaterale nelle proprie valute, La stragrande maggioranza di quel commercio, compreso l’88% delle esportazioni russe – Viene ancora addebitato dollaro o Euro.

Non solo, ma la Cina può fondamentalmente prendere un coltello che cade incorrendo nei rischi di credito e nelle sanzioni del rapido deterioramento dell’economia russa.

“La Cina può alleviare la stragrande maggioranza del dolore”, ha detto Hess. “Ma se mostrano queste linee di baratto e tutto il resto, prenderanno tutti gli obblighi e i rischi relativi all’economia russa nel loro bilancio in un momento in cui l’economia russa è stata più debole da decenni”.

“Questa probabilmente non è la mossa più saggia dal punto di vista economico”, ha detto Hess. “Ma la politica sono decisioni diverse”.