I timori di recessione non possono frenare il boom delle materie prime

all’inizio di questa settimana, Greggio Brent È sceso sotto i 100 dollari al barile per la prima volta da mesi. Così ho fatto Centro del Texas occidentale. Il rame è sceso al livello più basso in quasi due anni. Sembrava che l’inflazione avesse fatto la sua cosa sbagliata. Stava arrivando una recessione e la domanda di beni stava per diminuire. Quindi sia il petrolio che il rame si esaurirono. È durato tutto il giorno, anche se il prezzo del rame è stato altalenante con notizie provenienti dalla Cina e dalle sue prospettive economiche per il resto dell’anno e nel medio termine. L’ultima ripresa dei prezzi del rame è stata, infatti, attribuito Secondo alcuni, il governo cinese potrebbe fornire ulteriori stimoli per mantenere l’economia a un ritmo sano.

Tuttavia, è stato facile vedere la ripresa del petrolio nonostante la famigerata incertezza sui mercati petroliferi. Il motivo per cui era così facile vedere il futuro erano le basi. Indipendentemente da ciò che accade nel mercato speculativo, il fatto che l’offerta globale di petrolio sia scarsa mentre la domanda è molto viva e ancora in aumento non può essere ignorato.

Lo ha riportato esplicitamente il Financial Times. In un articolo pubblicato all’inizio di questa settimana che ha affrontato il calo dei prezzi delle materie prime, secondo gli autori Egli ha detto Che “gli hedge fund sono stati determinanti nei recenti cali di prezzo delle materie prime, vendendo posizioni lunghe o positive in alcune materie prime, spesso sostituite da scommesse ribassiste”.

Se la grande paura nel 2020 e nel 2021 è il Covid, quest’anno ne ha due: Vladimir Putin in Russia e la recessione. Sempre più spesso, quest’ultimo sembra superare il primo in valore terrificante.

Parlare di recessione è all’ordine del giorno. Le banche centrali sono oggetto di critiche per aver inasprito la politica monetaria troppo rapidamente, accelerando le pressioni recessive. Era solo questione di tempo prima che gli hedge fund decidessero di andare sul sicuro e iniziare a vendere. Ma, e questa è la parte importante, questo non ha nulla a che fare con le basi. I fondamentali sono il motivo per cui il petrolio è in aumento dopo un giorno di declino.

Wells Fargo ha recentemente evidenziato la misura in cui non vi è alcuna relazione tra i movimenti dei prezzi di mercato e la domanda e l’offerta effettive. Secondo la divisione della strategia di investimento della banca, gli Stati Uniti, il più grande consumatore di petrolio del mondo, sono già entrati Recessione.

“C’è la parte tecnica della recessione, ma poi c’è un significativo deterioramento dei consumi e dell’occupazione”, ha detto questa settimana a Bloomberg Samir Samana, capo analista del mercato globale presso il Wells Fargo Investment Institute. “La parte tecnica è la storia del primo tempo e il peso della disoccupazione e dei consumi è il secondo”, ha aggiunto Samana.

L’inflazione si è rivelata, secondo gli analisti di Wells Fargo, molto più rapida e più ampia di quanto inizialmente previsto, a causa della quale il sentimento dei consumatori è peggiorato e le aziende stanno cambiando i loro piani di spesa. Ma la domanda di petrolio rimane forte come appare a livello mondiale, anche se alcuni analisti prevedono un calo. Secondo Ed Morse di Citi, ad esempio, “Quasi tutti hanno abbassato le previsioni di domanda per quest’anno”. La domanda “semplicemente non cresceva su base empirica tanto quanto la gente si aspettava”, Morse Raccontare Bloomberg televisione.

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La domanda potrebbe non crescere come previsto – sarebbe stato strano a questi prezzi – ma nemmeno l’offerta è in piena espansione, il che potrebbe essere stato il fattore trainante dell’ultimo prezzo dell’Arabia Saudita. salire Per gli acquirenti asiatici avvicinarsi a livelli record. I venditori non sono inclini ad aumentare i prezzi quando si aspettano che la domanda dei loro beni diminuisca.

Non c’è da stupirsi quindi che Goldman Sachs, a differenza di Citi, Dice Quel petrolio potrebbe finora raggiungere i 140 dollari al barile, anche con tutti i timori di recessione che girano intorno al mercato. “140 dollari sono ancora il nostro problema principale, a differenza delle azioni, che sono asset proattivi, le materie prime devono risolvere il problema incompatibile della domanda e dell’offerta oggi”, ha detto alla CNBC Damien Corvalin di Goldman questa settimana.

Queste previsioni sui prezzi, sia di Citi che di Goldman, non tengono conto delle interruzioni dell’offerta, le stesse interruzioni dell’offerta che solo due mesi fa, anche un mese fa, sono state catturate dai mercati. Le interruzioni dovrebbero derivare principalmente dalle esportazioni petrolifere russe, ma ora potrebbero essere prese in considerazione nei prezzi poiché mancano ancora quasi sei mesi per l’entrata in vigore dell’embargo petrolifero dell’UE.

Nel frattempo, le alternative a questa offerta per l’Europa sono ancora poche e lontane tra loro a causa del volume delle esportazioni di petrolio russo nel continente. È probabile che ciò continui ad avere un impatto al rialzo sui prezzi del petrolio, indipendentemente dalle tendenze economiche. Anche se una recessione dovesse ridurre la domanda di petrolio, potrebbe volerci tutto il tempo per distruggere la domanda reale poiché secondo Citi potrebbe spingere il petrolio a $ 65 al barile.

I timori di recessione hanno solide basi. Non ci sono dubbi su questo. Tuttavia, i fondamentali delle materie prime, non solo nel petrolio e nel gas, ma anche nelle materie prime agricole e nei metalli, non sono cambiati semplicemente perché gli hedge fund hanno improvvisamente iniziato a preoccuparsi di una recessione. Sono ancora stretti. Questo stabilisce un prezzo minimo che rimarrà tale finché l’offerta rimarrà stretta.

Di Irina Slough per Oilprice.com

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