Il valore di Alibaba scende al di sotto del PDD, segnando una pietra miliare per la Cina

(Bloomberg) — Alibaba Group Holding Co. Ltd. ha perso la sua posizione di azienda di e-commerce di maggior valore in Cina a favore della startup PDD, nata otto anni fa, un momento spartiacque per un settore Internet che è stato dominato dall’iconica azienda di Jack Ma per più di un decennio.

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PDD Holdings Inc., la società meglio conosciuta per l’app di shopping di successo Temu e il pioniere degli affari locali Pinduoduo, è cresciuta del 4% nelle negoziazioni statunitensi giovedì, portando il suo valore di mercato a circa 196 miliardi di dollari. Ciò ha superato il fatturato di quasi 190 miliardi di dollari di Alibaba alla chiusura di New York.

Il cambiamento, precedentemente inimmaginabile, riflette le turbolenze che hanno travolto Alibaba dopo che Pechino nel 2020 ha preso di mira l’azienda e il suo co-fondatore, un tempo schietto, scatenando una radicale repressione sul potente settore tecnologico. Segnala anche l’ascesa di una generazione di startup, da PDD a ByteDance Ltd., che stanno sconvolgendo le sfere tradizionali dei social media e dell’e-commerce.

Mercoledì Ma, il miliardario co-fondatore di Alibaba, ha sorpreso i dipendenti partecipando a un forum interno per lodare il PDD e esortare gli oltre 220.000 dipendenti della sua azienda a “correggere la rotta” e a riprendere slancio. Per molti osservatori, la sua chiamata alle armi – dopo tre anni in gran parte in secondo piano – ha evidenziato la gravità della situazione.

“Con il senno di poi, si potrebbe dire che Alibaba si è riposata sugli allori perché aveva molto vantaggio, ma non ha eseguito o innovato così rapidamente”, ha affermato Fei-Cern Ling, amministratore delegato di Union Bancaire Privee. “Quando è arrivata l’antitrust e non hanno potuto sfruttare le loro dimensioni per costringere i commercianti a utilizzare le loro piattaforme, sono stati improvvisamente colti di sorpresa.”

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La storia continua

Alibaba, un tempo il miglior candidato cinese a diventare un’azienda da trilioni di dollari, quest’anno è scambiata intorno ai minimi, a una frazione del suo picco nel 2020. L’azienda si trova ad affrontare turbolenze interne ed esterne, con l’economia cinese che rallenta più debole del previsto. La ripresa e il PDD stanno minando il business della vendita al dettaglio online, un tempo dominante.

L’azienda stessa ha subito turbolenze, a partire dall’annuncio di un piano per dividere l’azienda in sei parti più piccole. L’allora amministratore delegato Daniel Chang si dimise e la società nominò due confidenti di lunga data di Ma, Joseph Tsai e Eddie Wu, alla guida del gruppo. Mesi dopo, la coppia ha annunciato la sospensione dell’offerta tanto attesa e la quotazione della sua divisione cloud da 11 miliardi di dollari, una straordinaria inversione di tendenza che ha sollevato interrogativi sulla direzione dell’azienda.

Il PDD, d’altro canto, ha conquistato gli investitori con una combinazione di crescita impressionante e forte espansione globale. Il mercato ha scelto di trascurare l’aumento dei costi di marketing, che hanno messo sotto pressione i margini di profitto.

Questa settimana, le azioni della società fondata dal miliardario Colin Hwang sono aumentate del 18% dopo aver annunciato un raddoppio dei suoi ricavi più forte del previsto, spinto dal successo di Temu e dai suoi successi in patria.

La crescita di PDD ha superato di gran lunga quella di Alibaba, sottolineando come l’azienda utilizzi le promozioni per attirare consumatori a caccia di occasioni in un momento di incertezza economica. Durante la festa dello shopping del Singles’ Day appena conclusa, PDD raggiungerà probabilmente una crescita delle transazioni del 20% rispetto agli incrementi a una cifra dei suoi rivali, secondo le stime di Goldman Sachs.

Parte di questa ascesa fulminea deriva da Temu, che ha superato Shein nelle vendite in poco più di un anno ed è ora considerata una delle forze più dirompenti nell’e-commerce globale. Il sito, che segue la stessa strategia di prezzi scontati utilizzata da Shein e Pinduoduo di PDD, si è espanso in dozzine di paesi.

Al contrario, Alibaba ha prima esplorato i mercati esteri con AliExpress, la sua piattaforma di sourcing Alibaba.com, e poi con filiali internazionali come Lazada e Trendyol. Ma l’attività cinese rimane di gran lunga la maggiore fonte di entrate, nonostante anni di sforzi.

“Si potrebbe sostenere che Alibaba ha avuto la sua opportunità e non l’ha colta”, ha detto Ling. “Ma negli ultimi trimestri, in realtà, anche il business internazionale di Alibaba è cresciuto molto rapidamente, quindi penso che stiano intensificando i loro sforzi lì.”

–Con l’assistenza di Henry Wren, Carmen Reineke, Don McCarty e Jay Collins.

(Aggiornamenti dal secondo paragrafo alla chiusura degli Stati Uniti)

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