Percependo la fine dei rialzi della Fed, alcuni investitori stanno tornando alle azioni con dividendi

NEW YORK (Reuters) – Alcuni investitori stanno dando una seconda occhiata alle azioni ricche di dividendi mentre aumentano le aspettative che la Federal Reserve si stia avvicinando alla fine di un ciclo di rialzi dei tassi che ha portato i rendimenti obbligazionari al livello più alto in quasi due decenni.

Gli aumenti dei tassi più gravi della Fed in una generazione hanno spinto i rendimenti dei Treasury a breve termine oltre il 5%, il livello più alto dal 2007, ampliando le opzioni per gli investitori in cerca di reddito dopo un decennio caratterizzato da tassi storicamente bassi. Ciò ha contribuito a mettere sotto pressione molte delle popolari azioni che pagano dividendi sul mercato, a cui gli investitori si sono rivolti quando i prezzi erano molto più bassi.

Con i mercati che scommettono che è improbabile che la Fed aumenti ulteriormente i tassi di interesse, alcuni investitori affermano che le azioni che pagano dividendi stanno iniziando a sembrare di nuovo interessanti, poiché cercano opportunità di reddito se i rendimenti dei Treasury scendessero.

“Sembra che il cinque percento che otterrai in titoli del Tesoro sia temporaneo e ciò alleggerirà parte della pressione su questi settori che competono per il rendimento”, ha affermato Goren Timmer, direttore macro globale di Fidelity Investments. “Il lato del valore dei dividendi del mercato è un posto molto avvincente in cui andare per mantenere quel rendimento”.

Il rinnovato interesse per le azioni che pagano dividendi può essere visto negli afflussi verso l’ETF ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats (NOBL.Z) da $ 11,7 miliardi, che ha portato $ 33 milioni di afflussi netti nelle due settimane terminate il 19 luglio, il suo più grande guadagno in due settimane da gennaio, secondo i dati Lieber.

Il fondo, che tiene traccia delle società che hanno aumentato i loro dividendi ogni anno negli ultimi 25 anni, è cresciuto di circa il 7,5% quest’anno, rispetto a un guadagno di quasi il 19% per l’S&P 500.

Nel frattempo, il 44% dei gestori di fondi globali intervistati da BoFA Global Research ha affermato che ora si aspettano che i titoli con dividendi elevati superino quelli che pagano dividendi bassi, con un aumento di nove punti percentuali rispetto al mese precedente.

Timmer è sempre più concentrato sui titoli finanziari e sull’energia, e scommette che entrambi i settori trarranno vantaggio da quello che si aspetta essere un atterraggio economico morbido che eviterà una dolorosa recessione.

In generale, le società S&P 500 sono state meno generose con gli investitori quest’anno, una tendenza guidata in parte dai prezzi del petrolio più bassi che hanno costretto le società energetiche a tagliare i pagamenti, secondo Howard Silverblatt, analista senior dell’indice, product management, per S&P Dow Jones Indexes.

I dati dell’azienda hanno mostrato che le aziende hanno aumentato i loro pagamenti in media del 9,1% finora nel 2023, rispetto all’11,8% nello stesso periodo dell’anno scorso, mentre 14 aziende hanno sospeso o ridotto i loro profitti dall’inizio dell’anno, rispetto alle quattro di un anno fa.

Tuttavia, gli investitori cercano azioni che pagano dividendi come fonte di rendimento totale quest’anno, ha affermato Silverblatt, in attesa che i rendimenti obbligazionari vacino mentre le azioni continuano a salire.

“Se ora intendi pagare un dividendo, stai correndo un rischio perché pensi che ci sia un alto potenziale di crescita del mercato”, ha detto.

Un altro motivo dell’attrazione per i pagatori di dividendi è l’ampliamento della ripresa del mercato dal colosso dei titoli tecnologici e di crescita che hanno portato guadagni per la maggior parte dell’anno ad altre regioni. I settori energetico e finanziario dell’S&P 500 sono aumentati rispettivamente del 5,7% e del 5,6% questo mese, rispetto a un aumento del 2,5% per l’indice più ampio.

“Se questa convinzione in una recessione svanisce un po’, ci sarà più copertura aerea per espandere il mercato ad alcuni pagatori di dividendi che non erano realmente coinvolti nel rally fino a poche settimane fa”, ha affermato Cliff Corso, chief investment officer di Advisors Asset Management. “Vediamo che questa tendenza continua mentre la Fed si avvicina al suo punto di arresto finale”.

Corso cerca società che pagano dividendi in settori ciclici come i finanziari, dove le valutazioni sono meno costose.

Tuttavia, alcuni investitori rimangono scettici sul fatto che un atterraggio morbido economico sarebbe particolarmente vantaggioso per i pagatori di dividendi. Bryant VanCronkhite, gestore di portafoglio presso Allspring Global Investments, esamina le società che cercano di aumentare i ricavi attraverso acquisizioni, che considera un migliore utilizzo del capitale piuttosto che restituire dividendi agli azionisti.

“Stiamo cercando società che potrebbero non avere il rendimento più elevato, ma la capacità di aumentare i rendimenti lungo la linea” a causa della loro base di utili più ampia, ha affermato.

(Segnalazione di David Randall). Montaggio di Ira Yosibashvili

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