Analisti del settore e addetti ai lavori della MLB sulla valutazione di 1,725 ​​miliardi di dollari degli Orioles: “Bassa”

Per quanto riguarda il baseball, la reazione alla valutazione di 1,725 ​​miliardi di dollari dei Baltimore Orioles è stata di sorpresa e, in alcuni casi, di incredulità.

Sette analisti del settore e funzionari concorrenti, a cui è stato concesso l'anonimato in cambio della loro franchezza, hanno usato tutti la stessa parola per descrivere il prezzo:

“un po.”

Mercoledì gli Orioles hanno annunciato ufficialmente la vendita del franchise a un gruppo guidato da David Rubinstein, originario di Baltimora e fondatore della società di private equity The Carlyle Group. Secondo Puck News, che per primo ha riportato la vendita, il Gruppo Rubinstein acquisterà inizialmente circa il 40% del club. Secondo una fonte a conoscenza dei termini, il gruppo avrà la possibilità di assumere il pieno controllo dopo la morte di Peter Angelos, in attesa dell'approvazione della Major League Baseball.

Tale approvazione richiederà probabilmente mesi poiché l’associazione conduce controlli finanziari e di background sui membri del Gruppo Rubinstein e rivede il processo di vendita attraverso comitati interni. Gli addetti ai lavori hanno offerto una serie di possibili ragioni per cui il figlio di Peter, John Angelos, socio dirigente degli Orioles, avrebbe accettato la valutazione di 1,725 ​​miliardi di dollari, anche se in passato e in futuro potrebbero essere state disponibili offerte più elevate.

Queste ragioni includevano la potenziale frustrazione di John per le trattative di locazione recentemente coinvolte dagli Orioles a Camden Yards, i problemi di flusso di cassa che la famiglia potrebbe affrontare e l'influenza di Georgia Angelos, la madre di John e la moglie di Peter. John Angelos gestisce il club in assenza del padre 94enne, inabile a causa di malattia dal 2018.

Un portavoce di John Angelos ha rifiutato di commentare.

Altre squadre della major league negli ultimi anni hanno venduto per meno degli Orioles. I Miami Marlins sono stati valutati 1,2 miliardi di dollari nel 2017 e i Kansas City Royals per 1 miliardo di dollari nel 2019. I Cleveland Guardians, con lo stesso tipo di accordo di controllo utilizzato dagli Orioles, sono valutati 1 miliardo di dollari nel 2022.

Mentre Miami e Cleveland Sono mercati mediatici più grandi di Baltimoragli Orioles sono visti come una franchigia con un potenziale maggiore grazie all'attuale qualità della squadra e alla passione della loro base di fan.

Peter Angelos acquistò gli Orioles nel 1993 per 173 milioni di dollari. Forbes ha stimato il valore della famiglia Orioles lo scorso marzo a 1,713 miliardi di dollari. Tuttavia, questa valutazione non ha incluso il Mid-Atlantic Sports Network (MASN), di cui la squadra è l'azionista di maggioranza in doppia proprietà con i Washington Nationals.

La MASN è stata inclusa nell'acquisto del Gruppo Rubenstein e alcuni nel settore si aspettano che il gruppo venda la rete a Ted Leonsis, il proprietario delle franchigie NHL, NBA e WNBA a Washington e di un'altra rete sportiva regionale, Monumental, che trasmette tutte e tre le reti. squadre. Come tutte le reti sportive regionali in quest’epoca di grandi sconvolgimenti, MASN non è più preziosa come una volta. Ma Leonsis potrebbe almeno voler acquistare i diritti televisivi degli Orioles per aumentare la sua programmazione su Monumental in primavera, estate e autunno.

Alla fine del 2022, Leonsis si è presentato ai Nazionali con intenzioni simili, fornendo forse il punto dati più rilevante nella valutazione della valutazione degli Orioles. Leonsis ha offerto 2,2 miliardi di dollari ai cittadini, secondo una fonte vicina alle discussioni. La famiglia Lerner, proprietaria dei Nationals, non si è mossa sulla proposta, credendo evidentemente che la squadra valga di più.

Washington è un mercato più grande di Baltimora, ma i Nationals sono diventati un partner di minoranza nel MASN come condizione per trasferirsi da Montreal a Washington nel 2005. Allora perché John Angelos, presidente e amministratore delegato degli Orioles in assenza di suo padre, non avrebbe resistito? per un prezzo simile a quello proposto da Leonsis ai Nazionali?

L'accordo tra gli Orioles e il Rubinstein Group sembra essere stato raggiunto rapidamente, sorprendendo i funzionari del Maryland e un altro gruppo interessato al club.

Poco più di sei settimane fa, gli Orioles hanno raggiunto un accordo con lo stato su un nuovo contratto di locazione a lungo termine per rimanere a Camden Yards. L'accordo includeva 600 milioni di dollari in fondi pubblici per l'ammodernamento dello stadio e potenziali diritti di sviluppo intorno allo stadio.

“Se John (Angelos) può sentirmi adesso, è estremamente deludente e preoccupante che tu possa guardare il tuo Paese negli occhi e mentirci apertamente sulle tue intenzioni”. Derek Davis, tesoriere dello stato del Maryland, ha detto al Sun (di Baltimora). “Avevamo il diritto di sapere, data la quantità di investimenti che ci stavamo impegnando”.

Tuttavia, le persone nel gioco hanno sottolineato una combinazione di fattori che potrebbero aver aumentato l'urgenza di vendita di Angelos e averlo convinto ad andare avanti con l'accordo il prima possibile:

Termini finali del nuovo contratto di locazione degli Orioles

Nelle sue trattative con lo stato, Angelos ha cercato di sviluppare un'area intorno a Camden Yards e renderla simile al complesso The Battery Atlanta adiacente al Braves' Truist Park, inaugurato nel 2017.

Non ha ottenuto tali diritti.

Tutto ciò che gli Orioles ottennero fu la possibilità di rescindere il contratto di locazione di 30 anni dopo 15 anni se non avessero raggiunto un accordo con lo Stato su un piano di sviluppo che probabilmente non era realizzabile. Il terreno necessario per un simile progetto intorno a Camden Yards non esiste. Lo stadio si trova nel centro di Baltimora, mentre il Truist Stadium è stato costruito in un sobborgo a 10 miglia da Atlanta.

Angelos ha combattuto duramente per i diritti edificatori, credendo che valessero centinaia di milioni di dollari. Quando non riuscì a garantirselo, rimase senza, almeno dal suo punto di vista, una fonte di entrate redditizia e un modo per aumentare il valore del franchising.

Problemi di flusso di cassa

Il disegno di legge degli Orioles nella loro disputa durata anni con i Nationals sulle tariffe per i diritti televisivi è scaduto.

A giugno, il MASN controllato dagli Orioles ha accettato di pagare ai Nationals circa 100 milioni di dollari in diritti non pagati per il periodo dal 2012 al 2016. A novembre, un comitato nominato dalla lega ha stabilito Il MASN deve agli Orioles e ai Nationals circa 300 milioni di dollari Ciascuno per il periodo compreso tra il 2017 e il 21. Le tariffe per i diritti per il periodo 2022-26 non sono state fissate.

Il MASN ha trattenuto circa 105 milioni di dollari in garanzia in preparazione alla possibilità del primo pagamento. Non è noto come la rete – e per estensione Angelus – intenda raccogliere fondi per il 2017-21.

È noto che la famiglia Angelos cerca di diventare più liquida attraverso di essa Vendita di vari beni fondiariincluso One Charles Center, una torre di uffici di 22 piani nel centro di Baltimora.

Considerazioni sulla famiglia

L'influenza di Georgia Angelos, moglie di Peter e madre di John, non è stata di poco conto nella decisione della famiglia di vendere, secondo due fonti vicine alla discussione.

Le motivazioni esatte della Georgia non sono chiare, ma lei e John sono stati citati in giudizio dall'altro figlio, Luis Angelos, per prendere il controllo della squadra nel 2022. Secondo la causa, Georgia ha deciso che era nel migliore interesse della famiglia vendere la squadra, ma John è stato ingannato. L'ha portata a credere che stesse lavorando per questo obiettivo quando alla fine ha voluto contrastarlo.

secondo Atti giudiziari della causaGli avvocati di Georgia scrissero che suo marito non intendeva che la famiglia fosse proprietaria della squadra per sempre, dicendo: “Sebbene Peter ritenesse che gli Orioles dovessero essere venduti alla sua morte in modo che Georgia potesse godere della significativa fortuna che avevano accumulato insieme, sentiva che il la decisione alla fine spettava a lui.” Giurisdizione della Georgia.

Identificando l'acquirente prima della morte di Peter, la famiglia raggiunge una soluzione. Una vendita in due fasi – 40% ora, 60% più tardi – consente alla famiglia di ricevere un pagamento in contanti evitando l’intera imposta sulle plusvalenze a cui andrebbe incontro se vendesse l’intero club prima della morte di Peter.

“Quando ho assunto la carica di presidente e amministratore delegato degli Orioles, il nostro obiettivo era riportare la franchigia allo status di élite negli sport della major league e mantenere la squadra a Baltimora per gli anni a venire”, ha dichiarato mercoledì John Angelos in una nota. e rivitalizzare il nostro gruppo di partenariato. Il rapporto con David Rubenstein and Associates dimostra che non solo abbiamo raggiunto i nostri obiettivi, ma li abbiamo anche superati.

L'accordo potrebbe funzionare per Angelos. La domanda è se ciò creerà un effetto a catena al ribasso sulle valutazioni delle altre squadre in futuro.

(Foto in alto (da sinistra) di Louis Angelos, del vicepresidente esecutivo degli Orioles Mike Elias e John Angelos nel 2018: AP Photo/Patrick Semansky)