Il presidente della Fed di Atlanta Rafael Bostic prevede che i tassi di interesse rimarranno elevati più a lungo

Washington (AFP) – La Federal Reserve ha raggiunto una fase delicata nella sua battaglia contro l’inflazione.

I politici del paese hanno alzato il tasso di interesse di riferimento a circa il 5,4%, il livello più alto in 22 anni, nel tentativo di rallentare l’indebitamento e la spesa e di calmare le pressioni inflazionistiche. Stanno ora valutando se alzare il tasso di interesse più in alto – una mossa che aumenterebbe il rischio di recessione – o lasciarlo al livello attuale per un periodo prolungato.

Sebbene l’inflazione abbia rallentato nell’ultimo anno, sta mostrando segni di stabilizzazione ai livelli attuali. Il recente aumento dei prezzi del gas ha spinto l’inflazione leggermente al rialzo a luglio.

Raphael Bostic, presidente della Fed di Atlanta e membro del comitato di politica dei tassi di interesse della Fed, non ritiene che sia necessario un altro aumento. Ma Bostic preferisce mantenere il tasso di riferimento al livello attuale fino al 2024. L’Associated Press ha intervistato Bostic a fine agosto ed è stata modificata per maggiore lunghezza e chiarezza:

D: Da marzo 2022, la Fed ha aumentato rapidamente il tasso di interesse di riferimento. Tuttavia, la disoccupazione è rimasta notevolmente bassa. Come è riuscita l’economia a sopportare costi di finanziamento più elevati?

R: C’è la teoria economica standard e poi c’è il mondo reale. Spesso non sono compatibili. La teoria economica era che questo tipo di aumento avrebbe dovuto avere effetti materiali sulla produzione economica e sull’occupazione. Ma non siamo in un periodo normale e la pandemia continua a incidere sull’economia e sulle condizioni in cui si trovano le famiglie e le imprese americane.

Quindi abbiamo visto molte politiche messe in atto per sostenere le famiglie e le imprese. Abbiamo visto molte famiglie continuare ad avere un reddito e non essere in grado di spendere perché erano in isolamento. Queste due realtà hanno reso le imprese e le famiglie più forti di quanto lo siano state storicamente in questa fase del ciclo economico. E gran parte del nostro inasprimento politico viene assorbito da quel potere.

Penso che ci sia ancora un discreto slancio nell’economia. Quando parlo con i banchieri e altri, mi diranno che molti dei loro clienti hanno ancora saldi di risparmio più elevati rispetto a prima della pandemia. Ciò consentirà loro di essere più resilienti di quanto potremmo aspettarci altrimenti, mentre altre difficoltà nell’economia iniziano a risolversi da sole, come le catene di approvvigionamento e cose del genere. Penso che sia più o meno quello che stiamo vedendo ora.

D: Il tasso di interesse della Fed è sufficientemente alto da ridurre l’inflazione al target del 2%?

R: Il nostro tasso oggi è superiore al tasso di inflazione. Ciò significa che porrà limiti e restrizioni alla crescita economica. La settimana scorsa i tassi ipotecari erano ai livelli più alti da molto tempo.

Quando parlo alle aziende dei loro piani a lungo termine, molte di loro iniziano a dirmi che il costo del debito sta diventando abbastanza alto da riconsiderare alcune delle tempistiche di queste cose.

Domanda: Alcuni economisti sostengono che l’aumento dei tassi di interesse non ha ancora avuto il suo pieno impatto sull’economia. sei d’accordo?

R: In realtà condivido questa opinione.

Questo è uno dei motivi per cui ritengo opportuno essere prudenti a questo punto. Non dobbiamo avere fretta e possiamo lasciare che la nostra politica faccia il suo lavoro e continui a rallentare l’economia e proseguire su questa strada verso l’obiettivo del 2%.

E ancora, ho parlato con i leader aziendali, quello che mi hanno detto è che i rallentamenti esistono e si manifestano in modi specifici. Il grado in cui si sta verificando il rallentamento si sta ampliando. E ci sono sempre più settori dell’economia in cui le persone mi dicono che stanno iniziando a vedere un rallentamento sempre maggiore. Ma nel complesso le cose vanno ancora bene.

D: Pensi che possiamo ottenere un “atterraggio morbido”? (Un atterraggio morbido si verifica quando la Fed può contenere l’inflazione senza causare una profonda recessione.)

R: Non uso mai la frase “atterraggio morbido”. Ma dirò questo: una recessione non è mai stata quella che mi aspettavo. Ho sempre ritenuto che nell’economia vi sia uno slancio sufficiente per poter far scendere l’inflazione al 2% senza causare gravi perturbazioni all’occupazione.

E sono grato di poter dire che finora l’abbiamo visto accadere. Non dichiaro la vittoria. Rimarrò diligente e attento e mi assicurerò che l’inflazione rimanga sul percorso che ha seguito. Ma abbiamo ancora slancio. L’inflazione è ancora in calo e ci troviamo in una modalità restrittiva, che farà sì che l’inflazione continui a diminuire.

Negli ultimi sei-otto mesi abbiamo assistito a una serie di revisioni in termini di occupazione che ci direbbero anche che le cose stanno rallentando in modo relativamente ordinato, e anche questo è qualcosa che mi dà un certo conforto riguardo al fatto che le nostre politiche stanno funzionando bene .

Domanda: Ritieni che mantenere alto il tasso dei fondi federali più a lungo sia un modo per combattere l’inflazione, piuttosto che aumentarlo ulteriormente?

R: Dovremo mantenere i tassi di interesse più alti più a lungo di quanto non abbiano fatto storicamente, perché dobbiamo assicurarci che l’inflazione rimanga al 2%. Dovremo semplicemente restare legati per un po’, fino a quando non saremo sicuri, sicuri, sicuri, sicuri, sicuri che l’inflazione non si riprenderà lontano dal nostro obiettivo. Non penso che stiamo nemmeno pensando di tagliare i tassi prima dell’ultima parte del 2024.

Rimarremo a un livello limitato per molto tempo e ciò presuppone solo che quest’ultima parte del percorso dell’inflazione sarà stabile ma relativamente lenta.