Un lavoratore FedEx consegna pacchi a New York, 9 maggio 2022.
Andrew Kelly | Reuters
Si tratta di un cambiamento rispetto agli ultimi anni, quando i consumatori spendevano a un ritmo rapido – e a prezzi elevati – spingendo i ricavi aziendali a nuovi record. Ma di fronte alla debolezza della domanda, alla maggiore sensibilità ai prezzi al consumo, all’allentamento dell’inflazione e al miglioramento dell’offerta, alcuni settori sono ora costretti a raggiungere una crescita degli utili senza il vento favorevole di prezzi più alti.
La risposta in tutti i settori è stata quella di ridurre i costi, attraverso licenziamenti, acquisizioni o semplicemente diventando più efficienti. I dirigenti hanno passato le ultime settimane a vendere questi piani di riduzione dei costi a Wall Street.
La scorsa settimana Nike ha abbassato le sue previsioni di crescita annuale delle vendite e ha rivelato piani per tagliare i costi di 2 miliardi di dollari nei prossimi tre anni. Aziende tra cui Spirit Airlines, colpita da un rallentamento delle prenotazioni nazionali e dall'aumento dei costi, hanno offerto acquisizioni ai lavoratori dipendenti, mentre il produttore di giocattoli Hasbro ha annunciato 1.100 licenziamenti mentre lotta con le scarse vendite di giocattoli.
Aerei Spirit Airlines sulla pista dell'aeroporto internazionale di Fort Lauderdale-Hollywood. (Joe Cavaretta/South Florida Sun Sentinel/Tribune News Service tramite Getty Images)
Joe Cavaretta | Sentinella del sole della Florida meridionale | Immagini Getty
“Penso che le aziende siano più brave a controllare i costi che a mantenere il potere sui prezzi”, ha affermato David Kelly, capo stratega globale di JPMorgan Asset Management.
“Le società di materie prime non hanno il potere di determinazione dei prezzi che avevano durante la pandemia, alcune delle quali operano nel settore alberghiero e dei viaggi [industries] “Non hanno il potere di determinazione dei prezzi che avevano nell’immediato periodo post-Covid”, ha aggiunto.
Secondo le stime degli analisti di metà dicembre pubblicate da FactSet, la crescita delle vendite per le società S&P 500 è sulla buona strada per raggiungere una media del 2,7% quest’anno. Questo è in calo rispetto a una crescita media dell’11% nel 2022 rispetto all’anno precedente. Nel frattempo, si prevede che i margini netti diminuiranno solo leggermente anno su anno all’11,6% dall’11,9%, ha riferito FactSet.
“Le aziende sono straordinariamente impegnate a mantenere i margini”, ha affermato Kelly.
Ad esempio, FedEx, nonostante le prospettive di vendita più deboli, ha mantenuto le previsioni riviste sugli utili per l’anno fiscale terminato il 31 maggio. L’azienda ha annunciato misure di riduzione dei costi lo scorso anno.
La spesa al consumo ha mostrato una buona tenuta, ma la crescita sta rallentando.
L’indagine Mastercard SpendingPulse ha mostrato che la spesa al dettaglio per le vacanze, che esclude le vendite di automobili e le spese di viaggio, è aumentata del 3,1% dal 1 novembre al 24 dicembre di quest’anno durante lo stesso periodo del 2022, quando la spesa al dettaglio dei consumatori è aumentata anno su anno. 7,6%. Queste cifre non sono state adeguate all’inflazione.
La spinta non si fa sentire allo stesso modo in tutti i settori.
Secondo un sondaggio di MasterCard, la spesa nei ristoranti è aumentata del 7,8% durante le vacanze, superando i guadagni complessivi. I dirigenti di Starbucks, ad esempio, affermano che le vendite rimangono forti e che i clienti scelgono bevande più costose, aumentando vendite e profitti.
Secondo l'indagine, la spesa dei consumatori per abbigliamento e generi alimentari è aumentata rispettivamente del 2,4% e del 2,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il rapporto ha mostrato che la spesa per i gioielli è diminuita del 2,4% e la spesa per l'elettronica è diminuita dello 0,4%.
I dirigenti delle compagnie aeree hanno elogiato la forte domanda durante l’estate con la ripresa dei viaggi dopo le chiusure dovute alla pandemia, ma i prezzi scenderanno a partire dal 2022, quando la capacità era limitata dalla carenza di personale e dai ritardi degli aerei. L’ultimo rapporto sull’inflazione del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha mostrato che i prezzi dei biglietti aerei sono diminuiti del 12% a novembre rispetto all’anno precedente.
Viaggiatori camminano con i loro bagagli all'aeroporto internazionale John F. Kennedy di New York il 23 dicembre 2023.
Jenna Luna | Immagini Getty
Il CEO di Southwest Airlines, Bob Jordan, ha dichiarato alla CNBC a margine di un evento di settore a New York all'inizio di questo mese che le tariffe della compagnia rimangono più alte rispetto allo scorso anno, nonostante alcune riduzioni durante i periodi di viaggio non di punta. La compagnia aerea ha ridotto i suoi piani di crescita della capacità per il 2024 e prevede di utilizzare maggiormente gli aerei durante i periodi di forte domanda.
“I cambiamenti di capacità del prossimo anno riguardano l'ottimizzazione della rete per soddisfare i nuovi modelli di domanda”, ha affermato Jordan. “In alcuni casi, alti e bassi [of demand] “Sono più distanti.”
Anche le case automobilistiche stanno perdendo potere sui prezzi, dopo che anni di domanda resiliente e fornitura in calo di nuove auto hanno portato a profitti record in Nord America per le case automobilistiche di Detroit e per società straniere come Toyota Motor.
I prezzi medi di transazione per i nuovi veicoli sono aumentati da meno di 38.000 dollari nel gennaio 2020 a più di 50.000 dollari all’inizio del 2023, un aumento senza precedenti del 32% in quel periodo. I prezzi sono ancora alti ma sono scesi di oltre il 3,5% nel mese di ottobre a quasi 47.936 dollari, secondo gli ultimi dati di Cox Automotive.
“Il consumatore si sta decisamente ritirando”, ha affermato Osung Kwon, stratega azionario della Bank of America, riferendosi ad alcuni prezzi.
Ha continuato: “Ma crediamo che il consumatore sia sano”. “Il bilancio dei consumatori continua a sembrare eccezionale”.
C’è molto da rallegrarsi per lo stato dei consumatori americani: il mercato del lavoro rimane forte, la disoccupazione è bassa e la spesa è resiliente.
Ma i consumatori hanno anche utilizzato i loro risparmi e i debiti accumulati sulle carte di credito, con saldi che hanno raggiunto la cifra record di 1,08 trilioni di dollari alla fine del terzo trimestre, secondo la Federal Reserve di New York. Carta di credito Tassi di deviazione Livelli superiori a quelli pre-pandemia.
Queste dinamiche hanno portato alcuni consumatori a frenare la spesa in un momento in cui le aziende erano già alle prese con spostamenti di spesa mentre i timori della pandemia si attenuavano. I consumatori che hanno speso molto durante il lockdown per il Covid in cose come forniture per la casa, quando le restrizioni sono state revocate, hanno spostato i loro soldi su servizi come viaggi e ristoranti.
Mentre le compagnie aeree, molti rivenditori e altri si aspettano una forte stagione natalizia, resta la domanda se i consumatori manterranno le loro abitudini di spesa nei prossimi mesi, che in genere è una bassa stagione per lo shopping e i viaggi, soprattutto quando ripagano i loro recenti acquisti. Ciò potrebbe significare un periodo difficile per le aziende per spingere gli aumenti dei prezzi verso i consumatori.
Anche se le aziende non riescono ad aumentare i prezzi e se la crescita delle vendite è debole, gli analisti sono ancora ottimisti riguardo ai profitti del prossimo anno.
I dati FactSet mostrano che gli analisti prevedono un aumento del 6,6% dei profitti per le società S&P 500 nel primo trimestre del 2024 rispetto all’anno precedente. Si prevede che le vendite aumenteranno del 4,4%. Entrambi i parametri di crescita rappresenterebbero un miglioramento anno su anno e un miglioramento trimestre su trimestre. I margini netti dovrebbero crescere dell'11,8%.
Kwon della Bank of America ha affermato di aspettarsi un miglioramento degli utili anche se la crescita economica degli Stati Uniti rallenta, in parte a causa dei cambiamenti nella strategia della società.
“Le aziende si stanno davvero concentrando su ciò che possono tagliare”, ha affermato. “Le aziende hanno assunto troppe risorse e aumentato la capacità. Hanno smesso di farlo.”
— Michael Weiland della CNBC ha contribuito a questo articolo.
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