L’ex consigliere di Trump Gary Cohn afferma che l’economia americana è tornata alla normalità

Secondo un nuovo rapporto, l’economia statunitense è tornata alla normalità per la prima volta in due decenni, ma il mercato sta anticipando il potenziale ritmo dei tagli dei tassi di interesse. IBM Vicepresidente Gary Cohen.

Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, il mercato sconta il primo taglio dei tassi da parte della Fed nel maggio 2024 con un margine, con tagli di circa 100 punti base attesi nel corso dell’anno.

A settembre la banca centrale ha sospeso il suo ciclo di stretta monetaria storicamente aggressivo con un intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali al 5,25-5,5%, in aumento rispetto allo 0,25-0,5% di marzo 2022.

Cohn – che è stato capo consigliere economico dell’ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump dal 2017 al 2018 ed ex direttore del Consiglio economico nazionale – non vede che la Fed inizierà ad allentare la sua posizione almeno fino alla seconda metà del prossimo anno, dopo processi simili . Le mosse delle altre principali banche centrali hanno iniziato a riprendersi prima.

“Non vorrai andartene presto quando sarai l’ultimo a venire alla festa. Devi essere l’ultimo a lasciare la festa, così la Fed sarà l’ultima a lasciare questa festa.” Lo ha detto mercoledì Cohn a Dan Murphy della CNBC sul palco della conferenza della Abu Dhabi Financial Week.

“È chiaro che l’economia rallenterà prima che la Fed inizi a tagliare i tassi, quindi credo fermamente che durante la prima metà del 24 non vedremo alcuna attività sui tassi di interesse da parte della Fed. Forse [in the third quarter]”Inizieremo a sentire voci su alcune linee guida future per tassi di interesse più bassi.”

L’IPC statunitense è aumentato del 3,2% a ottobre rispetto a un anno fa, invariato rispetto al mese precedente ma in netto calo rispetto al picco del 9,1% registrato nell’era della pandemia nel giugno 2022.

Nonostante il forte aumento dei tassi di interesse, l’economia americana è rimasta finora resiliente ed ha evitato una recessione ampiamente attesa, alimentando le scommesse secondo cui la Fed può organizzare un mitico “atterraggio morbido” abbassando l’inflazione al suo obiettivo del 2% nel medio termine. provocando la recessione economica.

Cohen ha sottolineato che il debito dei consumatori negli Stati Uniti è salito a livelli record di oltre un trilione di dollari, e che la spesa dei consumatori continua nonostante l’inasprimento delle condizioni finanziarie. Ha detto che i consumi e l’economia in generale sono “tornati alla normalità, ma abbiamo tutti dimenticato cosa sia la normalità”.

“Non vedevamo la normalità da oltre due decenni. Abbiamo attraversato un decennio di tassi di interesse pari a zero, abbiamo attraversato un decennio di allentamento quantitativo e tassi di interesse pari a zero e la Fed sta cercando di vedere se può creare inflazione ,” Egli ha detto. .

“Siamo passati dall’incapacità della Fed di creare inflazione – ora conosciamo la risposta, la Fed non può creare inflazione, ma il mercato sì – al tentativo di annullare uno shock inflazionistico a breve termine. Siamo tornati a un mondo normale.”

Ha osservato che la media su 100 anni per Rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni È pari a circa il 4,5% e il rendimento dei titoli a 10 anni è sceso dal massimo di 16 anni del 5% registrato in ottobre a circa il 4,3% di mercoledì mattina. Nel frattempo, l’inflazione si sta stabilizzando tra il 2% e il 2,5%.

“Quindi ogni dato economico, se si guarda, è una sorta di inversione verso la sua media a lungo termine”, ha aggiunto Cohen. “E se si guardano i cicli generazionali che risalgono a oltre 100 anni fa, sembra che siamo sto entrando in quella fase adesso.” .