Giugno 21, 2024

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L’inflazione della spesa per consumi personali core è leggermente diminuita. È ancora alto.

L’inflazione della spesa per consumi personali core è leggermente diminuita.  È ancora alto.

La misura dell’inflazione preferita dalla Fed è aumentata dello 0,3% su base mensile a febbraio, rallentando leggermente rispetto al mese precedente poiché le pressioni sui prezzi mostrano segni di graduale attenuazione.

Il Dipartimento del Commercio ha riferito venerdì che l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali di base è aumentato del 4,6% a febbraio rispetto all’anno precedente, rispetto al ritmo annualizzato del 4,7% di gennaio. Gli economisti si aspettavano che i prezzi core salissero a un ritmo mensile dello 0,4% a febbraio per eguagliare l’aumento annuale di gennaio.

I futures S&P 500 sono saliti leggermente subito dopo la notizia, ma poi sono scesi. Poco dopo l’apertura, l’indice è salito dello 0,4%.

I dati di febbraio, leggermente al di sotto delle attese, mostrano quanto l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo nonostante il rapido ritmo di inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve nell’ultimo anno. Sebbene qualsiasi riduzione delle pressioni sui prezzi sia un segnale positivo, il ritmo annualizzato del 4,6% è ancora più del doppio dell’obiettivo del 2% della banca centrale.

Anche l’inflazione nei servizi – una categoria ostinata che è diventata un punto focale della Fed – è stata superiore a quella dei beni.

Gli ultimi dati sull’inflazione arrivano prima del crollo della banca della Silicon Valley, quindi non riflettono alcun rallentamento economico o inasprimento delle condizioni del credito che si è verificato dall’inizio delle turbolenze bancarie all’inizio di questo mese. I dati sulla spesa per i consumi personali di marzo, la cui pubblicazione è prevista per la fine di aprile, solo pochi giorni prima della prossima riunione politica della Fed, mostreranno l’eventuale impatto di questi sviluppi.

Tuttavia, i numeri di febbraio sottolineano il motivo per cui la banca centrale ha sentito la necessità di aumentare nuovamente il tasso sui fondi federali all’inizio di questo mese, indipendentemente dai problemi con le banche e dalla risposta alle emergenze delle autorità di regolamentazione. I dati di febbraio hanno eguagliato il ritmo di crescita mensile e annuale di dicembre, un piccolo passo nella giusta direzione dopo una moderata accelerazione di gennaio.

L’indice complessivo della spesa per consumi personali, che include le categorie alimentari ed energetiche tralasciate dall’indicatore principale, è aumentato a un ritmo annualizzato del 5% a febbraio, in calo rispetto al 5,3% del mese precedente.

Il tasso mensile è sceso allo 0,3% dallo 0,6%, allineandosi al livello sottostante. Ciò evidenzia la quantità di inflazione a febbraio in categorie diverse da cibo ed energia. I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati dello 0,2% durante il mese, mentre i prezzi dell’energia sono diminuiti dello 0,4%.

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Il principale aumento di febbraio è dovuto in parte all’aumento dei prezzi delle materie prime, che sono aumentati dello 0,2% nel mese e ora sono aumentati del 3,6% rispetto a un anno fa. I prezzi dei servizi stanno aumentando più velocemente, salendo dello 0,3% a febbraio per raggiungere un ritmo annualizzato del 5,7%.

La Fed si è concentrata principalmente negli ultimi mesi sull’inflazione dei servizi, che ha mostrato pochi segni di rallentamento e potrebbe essere difficile da frenare.

Ciò significa che mentre i dati di febbraio mostrano in qualche modo progressi nella lotta all’inflazione, non forniranno molto conforto alla banca centrale che vuole vederla cadere molto più rapidamente di quanto non abbia fatto.

ha dichiarato Chris Zaccarelli, chief investment officer dell’Alliance of Independent Advisers.

Il PCE differisce da un’altra misura dell’inflazione attentamente osservata, l’indice dei prezzi al consumo, principalmente per la quantità di peso che assegna alle diverse categorie. L’IPC attribuisce agli alloggi un peso molto più elevato rispetto alle spese per i consumi personali, ad esempio, quindi l’IPC è stato più elevato negli ultimi mesi con l’aumento dei costi degli alloggi e dell’affitto.

Gli economisti ora si aspettano ampiamente che i costi degli alloggi diminuiscano in modo significativo in entrambe le misure dell’inflazione nei prossimi mesi per riflettere il calo dei prezzi mostrato dai dati privati ​​in tempo reale. Per questo motivo, la Fed si sta ora concentrando maggiormente sui tassi core esclusi gli alloggi, che hanno continuato ad accelerare negli ultimi mesi.

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In un punto positivo per la banca centrale, quella cosiddetta categoria di servizi “supercore” ha mostrato prezzi in aumento dello 0,27% a febbraio, secondo i calcoli di Ian Shepherdson, capo economista di Pantheon Macroeconomics. Ciò segna il ritmo più lento da luglio, ha affermato Shepherdson, poiché i dati suggeriscono che la tendenza sta rallentando.

Oltre ai prezzi, il rapporto ha anche mostrato che i consumatori hanno ridotto bruscamente le loro spese a febbraio dopo un buon inizio d’anno. Ciò suggerisce che l’inflazione e l’aumento dei tassi di interesse potrebbero aver iniziato a pesare sui bilanci delle famiglie anche prima che il crollo della banca della Silicon Valley spaventasse gli investitori.

La spesa dei consumatori è aumentata solo dello 0,2% a febbraio, mentre il dato di gennaio è stato rivisto al rialzo al 2%. Dopo l’adeguamento all’inflazione, la spesa è scesa dello 0,1% il mese scorso.

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“Lo slancio di spesa notato all’inizio dell’anno sta evaporando rapidamente poiché i prezzi più alti continuano a esercitare pressioni sulle finanze delle famiglie”, ha affermato Kayla Brun, analista economico presso Morning Consult, una società di intelligence decisionale.

Scrivi a Megan Cassella a megan.cassella@dowjones.com