Schwab ha superato le aspettative sugli utili. La società sospende i riacquisti di azioni proprie.

I guadagni di Schwab “non erano così brutti come temuto”, ha scritto l’analista di UBS Brennan Hawken in una nota di ricerca il 17 aprile. Hawken ha sottolineato la forza dell’attività principale di brokeraggio e titoli di Schwab. L’intermediazione ha portato a $ 132 miliardi di nuove attività nette core, in linea con le aspettative e “molto solide dato l’ambiente”, ha scritto Hawken.

Un obiettivo chiave per gli investitori è stato che i depositi bancari sono scesi a 325,7 miliardi di dollari, un calo dell’11% rispetto al quarto trimestre. È un segno che i clienti trasferiscono costantemente denaro da conti bancari a basso reddito a opzioni a reddito più elevato in un processo noto come smistamento di contanti.

I depositi hanno continuato a diminuire ormai da diversi trimestri. La società aveva depositi per 465,8 miliardi di dollari alla fine del primo trimestre dello scorso anno. Se i deflussi di deposito superano la liquidità disponibile di Schwab oi guadagni da altre attività, la società attinge ad altre fonti, come i prestiti bancari federali per la casa, ma questa può essere una soluzione costosa. Schwab ha dichiarato di aver preso in prestito 45,6 milioni di dollari in prestiti FHLB, rispetto ai 12,4 milioni di dollari del quarto trimestre.

I dirigenti di Schwab, parlando durante un aggiornamento aziendale del lunedì mattina, hanno affermato che le entrate del secondo trimestre dovrebbero diminuire di punti a una cifra medio-alta anno su anno. Citando le recenti turbolenze e l’incertezza normativa nel settore bancario, la società ha dichiarato che sospenderà il suo programma di riacquisto di azioni proprie.

I dirigenti di Schwab hanno affermato di vedere segnali che i vaglia stanno rallentando e stanno raggiungendo la fine del loro ciclo, a quel punto si aspettano che i depositi di denaro inizino a crescere.

“Abbiamo assistito a un calo del ritmo medio giornaliero dei movimenti bancari da gennaio a marzo, anche se i depositi bancari sono diminuiti dell’11% rispetto alla fine dell’anno precedente, poiché i clienti hanno riallineato le loro allocazioni attraverso le nostre soluzioni complete di transazioni e denaro di investimento. Il sistema bancario consente un picco temporaneo di attività all’inizio delle turbolenze”, ha dichiarato il CFO Peter Crawford in una nota.

In risposta alle domande degli analisti durante un aggiornamento aziendale, Crawford ha affermato che l’utilizzo da parte della società dei prestiti FHLB è temporaneo. “Non faranno parte del nostro quadro finanziario a lungo termine e li ripagheremo il più rapidamente possibile”, ha affermato.

L’utile netto è aumentato del 10% a $ 5,1 miliardi, passando da $ 2,2 miliardi a $ 2,8 miliardi a causa dell’aumento del reddito netto da interessi. Tuttavia, gli interessi passivi di Schwab sono saliti a 1,2 miliardi di dollari nel trimestre, dai 136 milioni di dollari dello stesso periodo di un anno fa.

Più della metà delle nuove attività nette di Schwab proviene da consulenti di investimento registrati che sono in custodia presso Schwab. L’azienda è il più grande custode RIA della nazione. Schwab sta integrando TD Ameritrade, che ha acquisito nel 2020. La società con sede a Westlake, in Texas, ha dichiarato all’inizio di quest’anno di aver spostato 500.000 account di clienti TD sulla piattaforma di Schwab ed è sulla buona strada per coinvolgerne altri milioni entro il 2023.

Deposito bancario. Gran parte del rinnovamento dell’attività di Schwab è avvenuto presso la banca di Schwab. L’azienda deposita fondi non investiti dai conti di intermediazione dei clienti in conti bancari noti come conti sweep. In anni di tassi di interesse bassissimi, i consumatori non prestano molta attenzione a ciò che guadagnano in contanti. Ora, questo è cambiato.

Schwab deteneva 367 miliardi di dollari in depositi in contanti dei clienti alla fine del quarto trimestre, in calo del 17% rispetto all’anno precedente e del 7% rispetto al terzo trimestre.

In risposta alla domanda di un analista, Crawford ha affermato che è improbabile che la società aumenti il ​​tasso che paga sul denaro non investito dei clienti, osservando che i clienti tengono una certa quantità di denaro a portata di mano. “Se paghiamo 45 punti base o 65 punti base o 100 punti base su quella transazione [cash]che ha un impatto minimo sul comportamento dei clienti”, ha affermato. “Quindi non vedo che questo aspetto della nostra filosofia cambierà”.

Le azioni di Charles Schwab sono state coinvolte nella disfatta dei titoli delle banche regionali negli ultimi mesi.

Gli investitori temevano che il portafoglio titoli di Schwab (principalmente titoli garantiti da ipoteca) avesse perso 14 miliardi di dollari.

“Lo smistamento del denaro dovrebbe continuare a frenare i risultati poiché i clienti continuano a passare a prodotti cash a rendimento più elevato”, ha scritto venerdì Schmidt di William Blair.

Schmidt ha un rating Outperform sul titolo.

“L’incertezza sull’impiego di liquidità potrebbe limitare la gamma di equity nei prossimi trimestri”, scrive. “Tuttavia, riteniamo che il prezzo delle azioni si sia spostato a un punto in cui la dinamica rischio/rendimento si è spostata a favore degli investitori”.

L’analista di Morningstar Michael Wong ha recentemente abbassato la sua stima equa per Schwab a $ 70 da $ 87. Si aspetta di vedere segnali di un flusso di cassa accelerato, ma nessuna “sorpresa”. Osserva inoltre che i dati settimanali sul flusso di fondi del mercato monetario per Schwab sono stati abbastanza stabili nell’intervallo da $ 4 miliardi a $ 7 miliardi per marzo.

“Valutiamo il titolo come sottovalutato rispetto alla nostra stima equa di $ 70 e riteniamo che lo sconto sia correlato all’incertezza del mercato sul potere degli utili della società e alle preoccupazioni sull’accesso ai finanziamenti e al capitale”, ha scritto Wong il 13 aprile.

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