Taglio LPR: la Cina inganna gli investitori con una decisione “bassa” sul tasso di interesse chiave

Hong Kong
Cnn
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La Cina ha sorpreso gli investitori decidendo di non tagliare un tasso di interesse chiave che colpisce i mutui, cosa che secondo gli economisti renderà più difficile ripristinare la fiducia nel travagliato settore immobiliare del paese, che ha trascinato al ribasso le prospettive per la seconda economia mondiale.

La People’s Bank of China (PBOC) ha mantenuto il suo tasso di prestito quinquennale (LPR) al 4,2%. è in attesa Lunedì, il suo tasso primario sui prestiti a un anno è stato ridotto di 10 punti base al 3,45% dal 3,55%.

Era ampiamente previsto un taglio del tasso a un anno, ma nessuna azione per il tasso a cinque anni. Tutti gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto un taglio di almeno 15 punti base del tasso quinquennale, che funge da tasso ipotecario di riferimento.

L’effetto è “deludente”, hanno scritto Julian Evans-Pritchard e Jichun Huang di Capital Economics in una nota di ricerca di lunedì.

“In isolamento, l’ultimo round di tagli è troppo piccolo per avere un impatto importante”, hanno scritto gli economisti cinesi. “[This] Ciò rafforza la nostra opinione secondo cui è improbabile che la PBOC accetti gli ingenti tagli dei tassi necessari per rilanciare la domanda di credito.

L’LPR fissa l’interesse applicato dalle banche commerciali ai loro migliori clienti e funge da parametro di riferimento per i prestiti alle famiglie e alle imprese. Il tasso a un anno influisce sulla maggior parte dei prestiti nuovi e in essere, mentre il tasso a cinque anni influisce sul costo dei prestiti a lungo termine come i mutui.

L’abbassamento del tasso di interesse ridurrà il costo del prestito per i mutuatari o gli interessi.

Le azioni di Hong Kong e della Cina continentale e la valuta cinese si sono indebolite alla notizia. Hong Cheng di Hong Kong

(HSI) È stato scambiato in ribasso dell’1,5%, cadendo più in profondità in un mercato ribassista, mentre lo Shanghai Composite

(SHCOMP) 0,5% in meno.

Lo yuan cinese ha perso quasi il 6% rispetto al dollaro finora quest’anno, a causa delle preoccupazioni per il futuro dell’economia cinese, che la scorsa settimana ha riportato un altro mese di dati economici poco brillanti.

Oltre alla crisi del settore immobiliare, la Cina è alle prese con deflazione, esportazioni deboli e disoccupazione giovanile record.

Gli economisti si aspettavano ulteriori tagli del prime rate sui prestiti dopo che la scorsa settimana la Cina ha sorprendentemente tagliato un altro tasso, il suo strumento di prestito a medio termine (MLF). Martedì ha perso 15 punti base al 2,5%.

Il tasso primario di prestito è ancorato alla MLF, quindi i nuovi tagli sono “praticamente scontati” lunedì, ha affermato Capital Economics.

Anche se la PBOC avesse soddisfatto le aspettative tagliando i tassi tanto quanto previsto, sarebbe stato “abbastanza per stimolare la crescita”, hanno affermato gli analisti di Goldman Sachs in una nota di ricerca.

La banca centrale domenica ha dichiarato di aver tenuto un incontro con banche commerciali statali, imprese statali e altre istituzioni durante il fine settimana.

Durante l’incontro, la ripresa economica della Cina è stata descritta come ondulatoria e come parte di un processo a “zigzag”. Dichiarazione congiunta con le autorità di regolamentazione finanziaria e mobiliare.

“Le principali istituzioni finanziarie dovrebbero prendere l’iniziativa per operare e aumentare i prestiti, e le grandi banche statali dovrebbero continuare a svolgere un ruolo di supporto”, hanno affermato.

“Dobbiamo concentrarci sul mantenimento di un ritmo costante di crescita del credito, sulla corretta gestione delle fluttuazioni del credito e sul miglioramento della stabilità del sostegno finanziario all’economia reale”.

L’annuncio di lunedì si aggiunge alle preoccupazioni sullo stato dell’economia cinese.

Lunedì, UBS ha tagliato le sue previsioni economiche per il Paese, prevedendo ora una crescita del 4,8% per il 2023 e del 4,2% per il 2024. Ciò si confronta con le precedenti proiezioni rispettivamente del 5,2% e del 5%.

Il declassamento è stato “alla luce di un profondo e prolungato crollo degli asset e dell’indebolimento della domanda globale”, ha affermato l’economista cinese Tao Wang in una nota di ricerca.

“La crescita economica della Cina è rallentata da aprile con l’aggravarsi del crollo degli asset. Il sostegno politico del governo è inferiore a quanto indicato all’inizio di quest’anno e inferiore a quanto previsto.

La Cina ha cercato di trovare supporto con la PBOC Riduce entrambi i tassi LPR giugno per la prima volta da agosto 2022. L’economia è stata colpita da nuovi blocchi Covid e da una profonda crisi patrimoniale.

Ma dopo un buon inizio all’inizio dell’anno, il quadro economico si è oscurato. Nel mese di luglio si è registrato un rallentamento in diversi settori dell’economia e si sono accentuate le pressioni sul mercato immobiliare in generale.

La scorsa settimana, i dati ufficiali hanno mostrato che la spesa dei consumatori, la produzione industriale e gli investimenti in immobilizzazioni sono diminuiti ulteriormente a luglio rispetto a un anno fa. Nel frattempo, le esportazioni cinesi hanno subito il più grande calo in più di tre anni quel mese.

La scorsa settimana i mercati cinesi sono stati pesati anche dalle “crescenti preoccupazioni per il mercato immobiliare e il suo contagio nell’economia finanziaria”, hanno osservato sabato gli analisti di Goldman Sachs in una nota di ricerca.

Gli investitori sono preoccupati per l’onere del debito multimiliardario di Country Garden, uno dei principali promotori immobiliari cinesi. Di recente, la società ha mancato alcuni pagamenti e ha sospeso la negoziazione di obbligazioni offshore, contribuendo ai timori di default.

La scorsa settimana, Evergrande, un altro sviluppatore cinese in difficoltà, ha presentato istanza di fallimento negli Stati Uniti, aumentando il nervosismo per una crisi più ampia. Ciò significa che sarà ancora più difficile per i responsabili politici creare un’inversione di tendenza.

“Il rilancio della domanda richiederà tagli dei tassi molto più ampi o azioni normative per ripristinare efficacemente la fiducia nel mercato immobiliare”, ha affermato lunedì Capital Economics.

“Il quadro generale è che l’approccio della PBOC alla politica monetaria è di utilità limitata nel contesto attuale e, per lo meno, potrebbe non essere sufficiente a porre un limite alla crescita”.