ESCLUSIVO: le banche statali cinesi hanno assistito per ore alla vendita di dollari per yuan a Londra e New York

SHANGHAI (Reuters) – Questa settimana le principali banche statali cinesi sono state viste impegnate a vendere dollari USA per acquistare yuan nei mercati valutari spot sia all’interno che all’esterno del Paese, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione, nel tentativo di rallentare i movimenti di cambio. deprezzamento dello yuan.

Sebbene commercino anche per conto proprio o per soddisfare gli ordini dei clienti, le banche nazionali spesso agiscono per ordine della banca centrale quando lo yuan è sotto stress, come lo è ora.

“La vendita di dollari dalle banche statali è diventata la nuova normalità per rallentare il deprezzamento dello yuan”, ha affermato un trader con sede a Shanghai.

Due fonti a conoscenza della questione hanno detto giovedì che le filiali estere delle banche del paese sono state viste vendere dollari durante l’orario di negoziazione a Londra e New York questa settimana.

La vendita del dollaro potrebbe limitare questo calo dello yuan offshore e impedire che si discosti troppo dalla sua controparte onshore.

Lo yuan ha perso circa il 2,4% rispetto al dollaro da questo mese e il 6% dall’inizio dell’anno. Lo yuan locale è stato scambiato a 7,3145 contro il dollaro alle 0442 GMT, mentre lo yuan offshore è stato quotato l’ultima volta a 7,3400.

Il recente calo dello yuan è il risultato dell’aumento del differenziale di rendimento della Cina con gli Stati Uniti, delle crescenti preoccupazioni degli investitori per la debole crescita economica in Cina e dei crescenti rischi di insolvenza nei settori immobiliare e bancario ombra.

La lentezza del governo nell’attuare misure di stimolo a sostegno della crescita ha deluso gli investitori. Nel frattempo, la Banca popolare cinese (PBOC) ha allentato la politica monetaria per sostenere l’economia, anche se il prezzo pagato per i tassi di interesse più bassi è una maggiore pressione sullo yuan.

Questa settimana, gli spread di rendimento tra Cina e Stati Uniti si sono ampliati ai livelli più alti degli ultimi 16 anni, poiché gli investitori hanno ipotizzato che la People’s Bank of China (PBOC) avrebbe allentato ulteriormente la politica dopo un taglio dei tassi a sorpresa questa settimana, anche se avesse messo lo yuan sotto maggiore pressione.

Nelle ultime settimane, dicono gli osservatori del mercato, le autorità cinesi hanno cercato di rallentare il declino dello yuan, con la Banca popolare cinese (PBOC) che insisteva su una riforma più forte del previsto e le banche statali che vendevano ripetutamente dollari.

Una tattica simile è stata vista nel settembre 2022, quando anche la People’s Bank of China (PBOC) ha detto alle principali banche statali di prepararsi a vendere dollari per yuan nei mercati esteri mentre cerca di arginare il declino dello yuan.

A luglio, la banca centrale ha modificato un coefficiente per consentire alle imprese di prendere a prestito di più dall’estero, in modo che possano portare valuta estera da trasferire verso l’interno, sostenendo così lo yuan. Ma gli alti tassi di interesse praticati sui prestiti esteri rimangono un deterrente all’indebitamento dall’estero, il che indebolisce l’effetto dell’aggiustamento politico.

I commercianti hanno detto che una tattica che sembrava funzionare era un’offerta da parte delle banche statali di prestare meno yuan nel mercato offshore di Hong Kong, dove la scarsa liquidità ha contribuito a limitare il declino dello yuan questa settimana.

Mercoledì i costi dei prestiti overnight a Hong Kong in yuan sono balzati al livello più alto dall’aprile 2022, con il CNH Hong Kong Interbank Offered Rate (CNH HIBOR) che è salito su tutta la linea.

Uno dei banchieri ha sottolineato che la crisi di liquidità non è stata molto grave, in quanto la rimozione aggressiva di liquidità in yuan da quel mercato potrebbe influire negativamente sul sentiment del mercato obbligazionario.

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