Il presidente della Fed Powell prevede ancora di tagliare i tassi di interesse quest’anno, ma non ancora

Mercoledì il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato di ritenere che la banca centrale inizierà a ridurre i costi di finanziamento nel 2024, ma i politici devono ancora acquisire “maggiore fiducia” nel battere l’inflazione prima di fare qualsiasi mossa.

“Crediamo che il nostro tasso di interesse probabilmente raggiungerà il picco in questo ciclo di stretta”, ha detto Powell durante la testimonianza davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera. “Se l’economia si sviluppa sostanzialmente come previsto, sarà probabilmente opportuno iniziare ad allentare le restrizioni politiche quest’anno”.

I commenti di Powell sulla politica economica erano ampiamente in linea con le aspettative dei mercati. I politici hanno alzato i tassi di interesse nel 2022 e nel 2023 per rallentare la crescita e controllare l’inflazione, e segnalano da mesi che potrebbero presto iniziare ad abbassare tali tassi man mano che l’aumento dei prezzi rallenta. I funzionari della Fed sono stati inoltre chiari sul fatto che non volevano iniziare a tagliare prematuramente i costi di finanziamento e hanno mantenuto aperte le loro opzioni in termini di tempistica.

Ma mentre Powell ha detto poco di nuovo per quanto riguarda le aspettative sui tassi di interesse, ha fornito notizie importanti su un altro argomento: la regolamentazione bancaria.

Oltre a guidare l’economia con politiche sui tassi di interesse, la Fed supervisiona le maggiori banche della nazione con l’obiettivo di mantenere la stabilità finanziaria. Durante la sua testimonianza di mercoledì, Powell ha dovuto affrontare una raffica di domande sulle principali normative bancarie proposte dalla Fed e da altri regolatori lo scorso anno, chiamate la “fine dei giochi di Basilea III”.

Il presidente della Fed ha indicato che stanno arrivando grandi cambiamenti alle regole proposte, e che la loro riedizione integrale è una “opzione molto ragionevole”, qualcosa che i lobbisti che rappresentano le più grandi banche statunitensi hanno fortemente spinto.

Le previsioni tariffarie restano invariate

Sebbene gran parte delle novità più importanti emerse durante l'udienza riguardassero la regolamentazione bancaria, gli investitori stavano osservando attentamente la testimonianza di Powell per qualsiasi indizio su ciò che potrebbe accadere in seguito per i tassi di interesse. Ciò che hanno ricevuto è stata la continuazione del messaggio che la Fed ha inviato per mesi: i tagli dei tassi di interesse stanno arrivando, ma la Fed vuole essere cauta nell’implementarli.

“Quello che abbiamo visto finora è un’economia che sta crescendo a un ritmo sostenuto”, anche se l’inflazione è diminuita drasticamente, ha affermato Powell. “Quindi queste sono le condizioni che vediamo – sono condizioni molto interessanti – e stiamo cercando di utilizzare le nostre politiche per mantenere tale crescita, mantenere forte il mercato del lavoro, facendo anche maggiori progressi sull'inflazione.”

I politici della Federal Reserve hanno rapidamente aumentato i tassi di interesse da marzo 2022 a luglio 2023, portandoli in un intervallo compreso tra il 5,25 e il 5,5%, il tasso attuale. Ciò ha reso i mutui, i prestiti alle imprese e altri tipi di prestiti più costosi, contribuendo a tenere a freno un’economia che mantiene uno slancio significativo.

I funzionari hanno indicato che potrebbero tagliare i tassi di interesse più volte quest’anno, e Wall Street sta cercando di determinare quando potrebbero iniziare tali mosse.

La prossima riunione della Fed si terrà il 19-20 marzo, ma pochi investitori si aspettano che i funzionari taglino i tassi di interesse in quella riunione. I mercati vedono la riunione della Fed di giugno come un incontro Candidato molto probabile Stanno scommettendo che i banchieri centrali possano tagliare i costi di finanziamento tre o quattro volte entro la fine dell’anno.

La Fed sta cercando di raggiungere un equilibrio

Il presidente della Fed ha messo in guardia dal tagliare i tassi di interesse troppo presto, sottolineando che “ridurre la politica troppo presto o troppo potrebbe invertire i progressi che abbiamo visto nell’inflazione e, in ultima analisi, richiedere una politica più restrittiva”.

Anche se l’inflazione è scesa, è ancora al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed.

La misura dell'inflazione preferita dalla banca centrale è aumentata del 2,4% su base annua a gennaio, ben al di sotto del suo picco di quasi il 7%. La misura è aumentata Del 2,8%. Dopo aver escluso la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari e dei carburanti, si ottiene una lettura più chiara dell'andamento dell'inflazione. (Una misura dell’inflazione separata ma correlata, l’indice dei prezzi al consumo, ha raggiunto un picco più elevato nel 2022 e Resta poco più alto.)

Tuttavia, Powell ha anche riconosciuto che potrebbero esserci dei rischi nell’aspettare troppo a lungo per tagliare i tassi di interesse, perché “ridurre le restrizioni politiche troppo tardi o troppo poco potrebbe smorzare ingiustificatamente l’attività economica e l’occupazione”.

Finora, si sono verificati progressi nel settore della refrigerazione anche se il mercato del lavoro rimane forte, con forti assunzioni e crescita La disoccupazione è in agguato Del 3,7%, che è un livello basso per gli standard storici.

I funzionari della Fed sperano che la loro politica aiuterà a riportare l’economia in equilibrio, in modo che gli aumenti dei prezzi possano tornare a un livello normale. Ad esempio, il numero di offerte di lavoro è diminuito nell’ultimo anno e, poiché le aziende competono in modo meno aggressivo per accaparrarsi i dipendenti, la crescita dei salari ha iniziato a rallentare. Ciò potrebbe lasciare le aziende con meno incentivi ad aumentare i prezzi per coprire i costi dell’aumento.

Powell ha osservato che nel mercato del lavoro “le condizioni di domanda e offerta hanno continuato a essere meglio bilanciate”.

Regole bancarie proposte Ottieni tempo di trasmissione

Mentre alcuni legislatori hanno chiesto informazioni sul mercato del lavoro e sull'inflazione, il presidente della Fed ha risposto a molte domande sulla proposta scottante della banca centrale di rafforzare la regolamentazione bancaria, o sulla “fine dei giochi di Basilea III”.

La proposta, la versione americana dello standard internazionale, apporterebbe una serie di modifiche alla supervisione bancaria che alla fine aumenterebbero la quantità di capitale – un buffer finanziario – che le grandi banche devono mantenere.

Sebbene la regolamentazione sia solitamente una questione esoterica e non particolarmente drammatica, le banche e i loro lobbisti hanno condotto una campagna aggressiva contro la proposta. Lo sforzo includeva anche un avvertimento pubblicitario televisivo, ambientato sullo sfondo di una cupa musica di pianoforte Suggerimento o offerta Costerà alle famiglie, agli agricoltori e agli anziani.

Anche all’interno del Consiglio di amministrazione della Federal Reserve a Washington, i governatori che avrebbero dovuto votare sulla proposta hanno sollevato preoccupazioni o domande Ha espresso una chiara opposizione Alle misure sostenute da Michael Barr, vicepresidente per la supervisione della Federal Reserve, e dai suoi colleghi regolatori bancari.

Il signor Powell ha ripetutamente indicato che sono in arrivo dei cambiamenti alla proposta.

“Sentiamo le preoccupazioni e mi aspetto che ci saranno cambiamenti ampi e sostanziali alla proposta”, ha detto Powell, affermando che il prodotto finale avrà “ampio sostegno” all’interno della Fed e nel mondo in generale.

Ha detto che la Fed “non ha preso la decisione” di ripristinare la proposta di riforma bancaria, ma era “un’opzione molto ragionevole”.

Questa era una grande notizia: le banche stavano facendo pressioni sulla banca centrale affinché ritirasse la proposta e presentasse una nuova versione. Il ripristino della proposta sarebbe una vittoria per l’industria, anche se probabilmente sposterebbe anche la tempistica per la finalizzazione delle regole – che è politicamente impegnativa – nella stagione elettorale del 2024.