Vendere Disney ad Apple? Non contarlo questa volta – The Hollywood Reporter

Illustrazione di Lemaire

Poche settimane prima che Bob Iger si sedesse per un’intervista alla CNBC in cui affermava che le reti televisive lineari della Disney, come ABC e FX, “potrebbero non essere fondamentali” per gli affari dell’azienda, ha affermato un veterano dirigente di Hollywood. giornalista hollywoodiano Sulla possibilità di un accordo che sconvolgerebbe l’industria: l’acquisto di Disney da parte di Apple. È un’idea che è ancora in discussione, anche se molti alti dirigenti l’hanno derisa e molti lo fanno ancora. Apple non vuole acquistare uno studio, dicono, e non c’è modo che i federali permettano che un affare così grande avvenga.

Ma questo osservatore non è stato così veloce a liquidarlo. “Non credo [Apple] Acquisterà la società così com’è attualmente. “Ma se vedi Bob iniziare a spogliare le cose… sembra che si stia preparando a vendere. E chiaramente non c’è nessun acquirente come Apple.”

Poco dopo, Iger è apparso in televisione e ha appeso un cartello potenzialmente in vendita all’attività televisiva della Disney. In questo modo, era un po’ più possibile vedere il profilo di una società Disney diluita che poteva essere un allettante obiettivo di acquisizione.

Ovviamente, non esiste un acquirente come Apple, che ha 62 miliardi di dollari in contanti e mezzi equivalenti e ha una capitalizzazione di mercato di 2,8 trilioni di dollari. E mentre può benissimo essere vero che Apple non vuole comprare UN Studio, potresti voler acquistare Questo Lo studio – che, nonostante le sfide del momento, ha un caveau pieno di IP inestimabili e rimane il marchio più prezioso nell’intrattenimento.

E c’era una “relazione speciale” di lunga data tra Disney e Apple: Steve Jobs ha fatto parte del consiglio di amministrazione della Disney dal 2006 fino alla sua morte nel 2011. Iger è entrato a far parte del consiglio di Apple poco dopo la morte di Jobs. Si è dimesso da questa posizione il 10 settembre 2019, lo stesso giorno in cui Apple ha annunciato ufficialmente che stava entrando nel campo dei contenuti con il servizio Apple TV +.

Alcuni dirigenti di Hollywood prevedevano un futuro in cui il gregge dello studio avrebbe continuato a essere indebolito, in modo esponenziale. “Alla fine ci saranno tre o quattro impianti di perforazione e tutti gli altri verranno svuotati e rilevati”, afferma un veterano del settore. Ci saranno Apple, Amazon, Netflix e un altro. Se riesci a mettere insieme NBCUniversal, Warners e Paramount, probabilmente avrai abbastanza per sopravvivere.” (I federali potrebbero avere qualcosa da dire su qualsiasi versione di questo potenziale gruppo.) Se Iger vede il mondo allo stesso modo, potrebbe essere una scoperta Una casa per la Disney come tentazione.

Diverse fonti affermano che Iger, dopo essere tornato al ruolo di CEO a novembre, non ha subito ulteriori pressioni. Non solo sta affrontando un settore in transizione, ma gran parte del team con cui era negli anni buoni non è più in azienda: il consigliere generale Alan Braverman e il capo dello studio cinematografico Alan Horn si sono ritirati. Il direttore finanziario Christine McCarthy, essendosi avvicinato un po’ a Bob Chapek durante il suo mandato come amministratore delegato, se n’è andato dopo 23 anni con l’azienda.

Questo potrebbe spiegare l’affinità di Iger con gli ex massimi dirigenti Disney Kevin Mayer e Tom Staggs, entrambi passati come CEO ma recentemente nominati consulenti della società. (I due sono partner nella loro stessa attività, Candle Media.) Conoscono bene l’azienda e non solo possono aiutare a capire come ridurre i costi di Disney +, ma possono aiutare con una potenziale vendita delle sue risorse TV lineari, inclusa la trasmissione rete ABC e le sue otto stazioni televisive locali, oltre a canali via cavo come Freeform e National Geographic.

Altre partecipazioni, come Disney Channel e Disney Junior, potrebbero sembrare di scarso valore senza il contenuto e il sostegno della società più grande e FX senza una mano di programmazione. Sembra che anche John Landgraf e il suo team siano stati svalutati. Un osservatore esperto prevede che la Disney “caricherà quei beni di debiti e li venderà a private equity”. Si ritiene che il settore immobiliare, che dovrebbe generare profitti per 7 miliardi di dollari all’anno, verrà venduto per 50 miliardi di dollari. (Disney Linear Networks ha guadagnato $ 8,5 miliardi nell’anno fiscale 2022, anche se si prevede che diminuirà man mano che il taglio del cavo continua.) La Disney potrebbe mettere nell’accordo 25 miliardi di dollari del debito della Disney, riducendo il suo onere del debito a 20 miliardi di dollari.

La società sta già valutando la possibilità di vendere le società indiane acquisite da Fox. Non sarebbe sorprendente vedere la vendita della sua quota di maggioranza in Nat Geo (forse in concomitanza con la vendita del canale via cavo). È probabile che anche la quota del 50% della Disney in A+E Networks sia disponibile per l’acquirente giusto (Hearst possiede l’altra metà).

L’idea che la Disney potrebbe vendere è al primo posto per alcuni analisti di Wall Street. L’analista di Needham & Co. Laura Martin sostiene da tempo che la Disney potrebbe vendere ad Apple. Prevede che la Disney “sarà acquistata entro i prossimi tre anni”, osservando che i premi di acquisizione per le società di media sono in genere compresi tra il 30 e il 40 percento. “Se non vendono, la Disney competerà contro di loro [tech] Le aziende in un settore mentre l’economia va giù (perché non hanno mai bisogno di fare soldi con i contenuti), pensiamo”, ha scritto Martin il 14 luglio.

In una nota di ricerca di giugno, Martin ha affermato che la Disney potrebbe fornire ad Apple il catalizzatore di cui ha bisogno per guidare l’adozione dell’attesissimo visore per realtà aumentata Vision Pro. “Il fatto che il CEO della Disney Bob Iger fosse sul palco a promuovere gli occhiali protettivi Vision Pro di Apple dimostra l’avvincente adattamento strategico tra i contenuti Disney e la tecnologia indossabile di Apple”, ha scritto.

Non tutti sono così ottimisti sull’accordo. Anthony Sabino, avvocato e professore alla St. John’s University (e che si descrive come un “fan pazzo della Disney”), afferma che l’estensione del contratto di Iger e la potenziale vendita delle risorse TV lineari della Disney “dimostrano che [Disney’s board] Voglio che diriga la compagnia e non pensare di venderlo alla compagnia.

Qualsiasi accordo concluso dalla Disney inviterebbe sicuramente un attento esame da parte dell’amministrazione Biden, che è stata aggressiva nel intentare cause legali per impedire la chiusura di accordi importanti, anche se con risultati contrastanti.

“È un dato di fatto, ed è assolutamente certo che se si parlasse di una fusione tra Disney e qualcun altro, ciò verrebbe esaminato al nono grado dalla Federal Trade Commission, dal Dipartimento di Giustizia”, ​​afferma Sabino. “Quindi questo significherebbe fondamentalmente entrare in una trappola per orsi che non sono sicuro che nessuna azienda sarebbe disposta a concedersi”. Un’amministrazione repubblicana può essere più indulgente quando si tratta di un grosso problema (sebbene sia stata l’amministrazione Trump che ha tentato e fallito di fermare l’acquisizione di Time Warner da parte di AT&T).

Le effettive aree di sovrapposizione tra Apple e Disney non sono così significative, neanche lontanamente vicine alla sovrapposizione, ad esempio, dell’acquisizione della Fox da parte della Disney, che ha sventrato un vecchio studio. Il problema sarà la vastità e il potere delle società che si fonderanno.

Ma un paio di recenti cause legali, una della FTC e una del Dipartimento di Giustizia, potrebbero essere correlate a qualsiasi accordo con la Disney. Di recente, la FTC ha vacillato nei suoi sforzi per bloccare l’acquisizione da parte di Microsoft dell’editore di videogiochi Activision Blizzard. È una situazione simile, con un gigante della tecnologia e proprietario di una piattaforma che insegue quella che è prima di tutto un’azienda di contenuti. Microsoft ha promesso preventivamente di continuare a rendere disponibili giochi chiave a concorrenti come Nintendo e Sony, una decisione che è stata convincente per il giudice del caso, fornendo una potenziale tabella di marcia per l’accordo della Disney con il gigante della tecnologia.

D’altra parte, il DOJ ha ottenuto una grande vittoria quando un giudice ha bloccato la vendita di Simon & Schuster da parte della Paramount a Penguin Random House nel 2022. Il DOJ ha avanzato un argomento di “acquisto di monopolio”, il che significa che una fusione sarebbe dannosa per gli autori che cercano di vendere . il loro lavoro. Poiché tutti gli acquirenti logici della Disney possiedono già i propri studi, il governo potrebbe presentare un caso simile, anche se una fonte ha ipotizzato che la Disney potrebbe offrire di cedere preventivamente alcuni beni dello studio (come 20th Century Studios e Searchlight Pictures) per mantenere il livello di mercato stabile concorrenza e frustrare la questione dell’acquisto di monopolio.

I fedeli fan della Disney, molti dei quali sono azionisti, saranno diffidenti nei confronti dell’impegno della società tecnologica nei confronti del core business dei parchi a tema Disney. È un gruppo che comprende Sabino. “Il tumulto degli azionisti Disney sarà folle”, dice. Ma con oltre 1,8 miliardi di azioni in circolazione e con oltre il 60% di quelle azioni detenute da investitori istituzionali, i fan degli azionisti al dettaglio della Disney potrebbero non avere quello che serve per bloccare un accordo.

C’è una persona che ha preso in considerazione per anni un accordo tra Apple e Disney. Nelle sue memorie del 2019, Viaggio di una vitaIger ha scritto molto sulla sua amicizia con Jobs, che ha fondato la Pixar e l’ha venduta alla Disney nel 2006. Prima che ci fosse una pandemia, prima che tornasse dalla pensione per dirigere una Disney estremamente sfidante, Iger ha scritto: “Penso che se Steve noi’ Se fossi Alive, riuniremmo le nostre aziende, o almeno discuteremmo molto seriamente la possibilità”.

Questa storia è apparsa per la prima volta nel numero del 9 agosto di The Hollywood Reporter. Clicca qui per iscriverti.