La Cina sta cercando di sostenere la propria valuta dopo che il renminbi ha raggiunto il livello più basso degli ultimi 16 anni

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La banca centrale cinese ha fissato il range di negoziazione del renminbi rispetto al dollaro a un livello inaspettatamente alto, ampliando i suoi sforzi per coprire le scommesse contro la valuta mentre scende ai minimi mai visti dalla crisi finanziaria del 2007-2008.

Gli strateghi e gli economisti del cambio valutario hanno affermato che la mossa riflette il crescente allarme per la debolezza del renminbi tra gli alti funzionari, che accolgono con favore la spinta alle esportazioni fornita dalla valuta più debole ma rimangono diffidenti nei confronti dei deflussi di capitali che potrebbero essere alimentati da un deprezzamento galoppante del dollaro rispetto al dollaro. salita.

Nonostante la mossa della Banca Popolare Cinese, il renminbi è sceso dello 0,2% nelle prime negoziazioni di venerdì a 7,3417 renminbi per dollaro, mandando la valuta in ribasso di circa il 6% quest’anno al nuovo minimo in 16 anni.

L’allentamento monetario per rilanciare l’economia ha spinto i tassi di interesse sui titoli di stato cinesi più in basso di quelli sui titoli del Tesoro statunitense, e ha già portato quest’anno a più di 20 miliardi di dollari di afflussi esteri dal mercato del debito interno del paese. Ciò ha aggiunto una pressione al ribasso sul tasso di cambio.

“È una danza molto dinamica”, ha detto Hui Shan, capo economista cinese presso Goldman Sachs. Ha affermato che, poiché la lenta crescita economica significava che non c’era alcuna possibilità di aumentare i tassi di interesse per eguagliarli a quelli degli Stati Uniti, la banca centrale mirava principalmente a gestire il deprezzamento della valuta. La maggior parte degli investitori è ancora in attesa [the renminbi] “Continuerà a diminuire.”

I recenti sforzi della PBOC per sostenere il renminbi si sono concentrati sulla fissazione giornaliera del punto medio dell’intervallo di negoziazione della valuta, attorno al quale il renminbi può scambiare del 2% in entrambe le direzioni rispetto al dollaro. Venerdì la Banca popolare cinese ha fissato il tasso di interesse di riferimento a 7,215 RMB per dollaro, circa 0,11 RMB in più rispetto alle aspettative degli analisti intervistati da Bloomberg.

La riforma, più forte del previsto, è arrivata dopo che i dati di giovedì hanno mostrato il quarto mese consecutivo di contrazione delle esportazioni e hanno spinto la valuta al di sotto del livello più basso lo scorso ottobre, quando le città di tutto il paese sono state costrette al blocco per contenere l’epidemia di coronavirus.

“Si può capire perché il renminbi è sceso a nuovi minimi perché il dollaro è forte su tutta la linea e la Banca popolare cinese (PBoC) [to support the renminbi] “L’inflazione è ancora limitata”, ha affermato Mansour Muhyiddin, capo economista della Banca di Singapore.

“La banca centrale continuerà a cercare di utilizzare le riforme per prevenire un ulteriore indebolimento del tasso di cambio, che peggiorerebbe il sentiment nei confronti della Cina e porterebbe a maggiori deflussi di capitali e ulteriori svalutazioni”, ha aggiunto. “Non vogliono entrare in quel circolo vizioso.”

Ma la Banca popolare cinese è ancora sotto pressione affinché aumenti gli stimoli e rilanci la crescita. La prossima lettura economica chiave di sabato arriverà dall’indice ufficiale dei prezzi al consumo per agosto, che gli economisti intervistati da Reuters avevano previsto in aumento solo dello 0,2% rispetto a un anno fa.

Gli strateghi del cambio hanno affermato che, a meno che Pechino non lanci importanti stimoli fiscali o l’apprezzamento del dollaro non inizi a svanire, non ci sono molte possibilità per la valuta cinese di invertirsi.

“Ora che abbiamo superato i minimi dello scorso anno, sembra che ci sia ancora molto da fare, e la chiave è che la percezione al di fuori della Cina è che gli investitori cinesi siano alla ricerca di vie d’uscita”, ha affermato Sean Callow, capo stratega valutario della Bank della Cina. Westpac.

Ha detto che la banca “raccomanda la vendita allo scoperto [against the renminbi] Ora, sebbene gran parte di ciò sia dovuto alla forza del dollaro, ci sono anche pochissime prove di un cambiamento nel sentiment nei confronti del renminbi nei mercati.